紐元兌美元（NZD/USD）周五亞洲時段走強至約0.5705，美國因獨立日休市之際，紐元受惠於中國數據支持。RatingDog 指出，中國6月服務業採購經理指數（Services PMI）由5月的54.4小幅回落至54.1，但仍反映服務業活動在近三年內錄得第三快增幅。服務出口連續第二個月上升，並以自2024年10月以來最快速度增長，為與中國關聯度高的「紐元」帶來利好。
新西蘭方面，ASB Bank 撤回對紐西蘭儲備銀行（RBNZ）7月加息的預測，改為預期7月議息會議將維持官方現金利率（OCR）不變，其後自9月起以每次25個基點的步伐上調，並於2027年初見頂至3.25%。美國方面，勞動力市場轉弱訊號拖累美元：6月非農就業新增5.7萬人，低於市場預期的11萬人；失業率則由4.3%回落至4.2%。CME FedWatch 顯示，市場對9月加息的定價機率接近52%，較就業報告公布前的66%下調。
美國勞動數據轉弱與中國服務業韌性支持紐元
以目前日期2026年7月3日而言，近期偏軟的美國非農就業報告屬重大事件，正改變市場對美元走勢的判斷。新增職位僅5.7萬個，遠低於11萬的預測，強烈顯示美國勞動市場降溫速度快於預期。我們認為，這將成為未來數周壓抑美元的主要因素。
我們認為，中國經濟的韌性（由54.1的強勁服務業PMI所反映）是支持紐元的重要因素。作為新西蘭最大貿易夥伴，中國服務業保持擴張可直接支持對紐西蘭出口的需求。相比之下，美國增長動能則呈放緩之勢，形成鮮明對比。
儘管紐西蘭儲備銀行把加息預期由7月推遲至9月，但整體政策路徑相對聯儲局仍偏「鷹派」。息差因素為NZD/USD的基本面利好。我們留意到，新西蘭2026年第二季通脹數據於兩周前公布為3.1%，仍頑固高於RBNZ目標區間，為未來加息提供理據。
衍生品交易策略與主要風險
對衍生品交易者而言，我們認為目前環境有利於部署NZD/USD延續上升。策略上可考慮買入8月到期、行使價約0.5750的認購期權（call options），以捕捉在美國經濟走弱帶動下的潛在上行。此策略風險可控，若匯價延續升勢可望受惠。
鑑於市場對9月加息機率下調至接近52%，該貨幣對的隱含波幅或帶來機會。我們亦考慮於0.5650以下沽出價外認沽期權（out-of-the-money puts）以收取期權金。此做法受惠於我們對大幅下行不太可能出現的判斷，並可在匯價逐步上行時透過時間值損耗獲利。
此觀點的主要風險在於下周美國經濟數據意外反彈，尤其是消費物價指數（CPI）。歷史上在2023年初曾出現相類似情況：疲弱的就業報告很快被持續偏高的通脹所掩蓋，令市場情緒急速逆轉。因此，任何倉位均應適度控制規模，以應對相關波動風險。
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