週四，NZD/USD 隨美元轉弱而推升至0.5700附近，此前疲弱的美國勞動數據令市場重新評估聯儲局（Fed）的政策路徑。美國6月非農就業人口增加5.7萬，低於市場預期約11萬；5月數據亦由17.2萬下修至12.9萬，反映招聘動能轉弱。失業率回落至4.2%，但勞動參與率降至61.5%，為2021年以來最低。平均時薪按年升3.5%，顯示工資推動的通脹風險仍在，惟就業增長顯著不及預期，降低市場對短期內Fed加息的預期。
中國因素仍是影響「Kiwi」（紐元）外圍的關鍵變數，主要透過貿易需求傳導；市場焦點落在RatingDog中國服務業PMI，該指數5月由52.6升至54.4，為三個月以來最快擴張。技術面方面，該貨幣對報0.5694，處於100周期SMA（0.5729）下方，但高於20周期SMA（0.5673）；RSI約61。阻力位依次為0.5699、0.5705、0.5718、0.5729，之後為0.5907、0.5930及0.5965；支持位則在0.5690及0.5673。
美國就業數據及對Fed政策的啟示
鑑於美國就業報告意外偏弱，我們認為Fed未來的政策路徑已出現根本性改變。6月僅新增5.7萬個職位，遠低於估算，令短期內加息的可能性大幅下降。這顯著削弱美元吸引力，為NZD/USD等貨幣對帶來機會。
此情況與過往歷史模式相若：重大非農「爆冷」後，美元往往會出現一段較持續的疲弱期，2008年衰退後數個季度亦曾出現類似情況。現時背景亦因近期數據而更為明顯——市場對美國第二季GDP增長預測下調至1.8%，核心通脹放緩速度亦略快於預期。這些趨勢顯示，勞動市場降溫並非孤立事件，而是更廣泛經濟降溫的一部分。
交易策略及關鍵技術水平
展望未來幾周，我們認為買入NZD/USD看漲期權（call）是捕捉潛在上行、同時將風險界定的直接策略。若美元延續跌勢，聚焦於接近0.5729阻力位的行使價或具吸引力。就業報告後市場波動加劇，亦令期權買賣中的保費水平，對賣出下行保護的一方更具吸引力。
我們的部署是關注能否上破0.5705的關鍵「頂部」，一旦突破，或觸發更大升幅，目標指向0.5900區域。採用牛市看漲價差（bull call spread）可更有效率地參與此走勢，在控制前期成本的同時，瞄準突破即市阻力後的延伸升幅。該策略受惠於NZD/USD在未來幾周穩步上行。
不過，我們必須對中國對紐元的影響保持審慎。即將公布的RatingDog中國服務業PMI是關鍵數據點；若中國需求放慢，即使美元普遍走弱，亦可能限制Kiwi的反彈。若中國數據令人失望，我們將考慮為偏好看升的倉位作對沖。
因此，我們短期焦點在於NZD/USD能否突破約0.5729、即100周期SMA附近的技術阻力。若能明確上破，將確認偏牛動能，並為後續升勢提供訊號。相反，若無法突破，則意味美國數據的意外偏弱不足以扭轉該貨幣對的趨勢。
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