英鎊兌美元在6月美國就業報告遜預期後上升，市場因而調低對聯儲局進一步加息的押注。GBP/USD 報約1.3359，升至10日高位；美元指數（DXY）下跌0.65%至100.75。美國國債孳息亦回落，10年期國債孳息率報4.461%，下跌2個基點，進一步加大對美元的沽壓。
非農就業新增（Nonfarm Payrolls）錄得5.7萬，低於市場預期的11萬；5月數據由17.2萬下修至12.9萬，4月亦由17.9萬下修至14.8萬。失業率由4.3%微降至4.2%，勞動參與率則為61.5%，創自2021年3月以來最低。貨幣市場定價顯示年底前累計加息預期約23個基點；美國5月工廠訂單繼4月上升5.3%後回落1.3%。外匯方面，USD/JPY 由約162.50回落至160.95；GBP/USD 技術阻力位在1.3413及1.3522附近，支持位約見1.3159。
聯儲局利率預期與美元轉弱
鑑於美國就業報告疲弱，我們認為聯儲局加息的可能性正顯著降低。市場現時定價顯示，今年餘下時間的加息預期不足一次25個基點，相較一周前出現戲劇性逆轉。這種由「鷹派聯儲」轉向的基本面變化，正令美元全面走弱。
在此情況下，英鎊短期兌美元有機會走強。最新非農新增5.7萬，明顯低於三個月平均水平，確認勞動市場正在降溫。我們認為，短期內推動 GBP/USD 的主要動力將來自美元走弱。
不確定性下的 GBP/USD 交易策略
不過亦需考慮英國因素：近期通脹數據仍高於英倫銀行2%目標，最新CPI按年升幅為3.1%。雖對英鎊有支持，但新領導層下的政治不確定性或限制升幅，形成相互矛盾的局面，較適合採用風險可控的期權策略。
因此，我們正考慮買入短年期（short-dated）GBP/USD 看漲期權（call options），以捕捉匯價上試約1.3413關鍵阻力區的潛在升勢。採用期權可將最大虧損限制於已付權利金（premium），在上方技術阻力較大的情況下屬審慎做法。
對上行更為保守的交易者，可考慮牛市看漲價差（bull call spread）。做法是買入一張看漲期權，同時沽出另一張較高行使價（strike）的看漲期權，以降低初始成本。該策略在英鎊上升時可獲利，但盈利上限較為有限且可控。
經濟訊號互相矛盾令 GBP/USD 期權隱含波幅（implied volatility）上升，反映市場預期波幅擴大。這令在約1.3159關鍵支持位下方沽出價外（out-of-the-money）看跌價差（put spreads）等策略更具吸引力：透過押注未來數周匯價不會大幅跌穿支持位以收取權利金。
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