歐元兌英鎊（EUR/GBP）周四在0.8550附近徘徊，全日跌0.21%。受最新數據加深市場對歐洲央行（ECB）更審慎取態的預期影響，歐元轉弱。歐元區通脹降溫速度快過預期，促使市場下調對ECB在7月議息會議再度加息的押注。6月調和消費物價指數（HICP）按年升幅由3.2%回落至2.8%，低於市場共識的3%；核心HICP亦由5月的2.6%放緩至2.4%，反映基礎價格壓力有所紓緩。
同時，歐元區5月失業率維持在6.2%，符合經修訂的前值，亦低於市場預期的6.3%，對沖通脹數據對政策定價的衝擊作用有限。政策訊號依然分歧，有官員反對進一步收緊，亦有人為加息或按兵不動留有空間。市場焦點轉向周五歐洲央行行長拉加德（Christine Lagarde）及英倫銀行（BoE）行長貝利（Andrew Bailey）的講話，以尋找更多貨幣政策方向。
貨幣政策分歧令EUR/GBP受壓
我們認為，歐元將繼續受壓於英鎊，EUR/GBP交叉盤現報約0.8550。背後原因在於市場對歐洲央行與英倫銀行的貨幣政策路徑預期出現明顯分歧。短期而言，該貨幣對阻力較小的方向似乎仍偏向下行。
歐元區通脹最新回落至2.8%是拖累歐元的主要因素，顯著降低市場對ECB本月再度加息的可能性。核心通脹亦放緩至2.4%，進一步支持價格壓力正在降溫的看法，令包括皮埃爾・旺施（Pierre Wunsch）等偏鴿派官員更有理據主張維持利率不變。
相較之下，英國經濟形勢支持英倫銀行維持較強硬立場。英國國家統計局（ONS）最新數據顯示，作為通脹關鍵推動因素的工資增長仍處高位，達5.7%。持續的工資壓力或令英倫銀行短期內難以釋放減息訊號，從而支持英鎊表現。
交易策略與關鍵水平
基於上述展望，我們認為為EUR/GBP進一步下跌作部署較為審慎。買入8月到期、行使價約0.8500的認沽期權（put options）或是有效策略，可在把最大風險限制於已付期權金（premium）的同時，把握匯價一旦跌穿此重要心理關口的下行機會。
需留意明日拉加德及貝利的講話，相關事件料將推高短期波動，亦可能令期權定價變得更昂貴。若待講話後才建立新倉位，待市場消化新資訊後，或有機會獲得更佳入市位。
歷史上，0.8500水平多次在過去一年成為EUR/GBP的重要支持區。若匯價明確跌破該位，或觸發更大幅度下行，目標或指向0.8400區域。我們將密切關注匯價在此關鍵支持位附近的走勢。
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