美元兌加元（USD/CAD）已連續一個多星期維持窄幅上落，周四歐洲時段在1.4210附近徘徊，緊貼1.4200水平，市場正等待美國利率前景出現新方向。焦點落在香港時間12:30（GMT 12:30）公布的美國6月非農就業（Nonfarm Payrolls），市場預測新增職位11萬個，對比5月的17.2萬個。失業率料維持不變於4.3%，平均時薪（Average Hourly Earnings）預期按年升幅加快至3.5%（前值3.4%），並料按月上升0.3%。
聯儲局主席Kevin Warsh在葡萄牙辛特拉舉行的歐洲央行論壇（ECB Forum in Sintra）表示，通脹仍然「過高」，並重申以價格穩定為目標。油價在周三多哈的美伊間接會談取得進展後轉弱，令作為淨石油出口國的加拿大所獲支撐減少。
技術面方面，該貨幣對仍企穩於20日指數移動平均線（EMA）1.4103之上，而相對強弱指數（RSI）報77.7，反映處於超買狀態。支持位見於1.4103附近，阻力仍處於1.4169–1.4248的整固區間；若向上突破，或可上試2025年4月1日高位1.4415。
市場焦點：美國非農就業與政策分歧
我們認為USD/CAD在1.4200關口附近整固，顯示市場正等待重大催化劑才作出下一步走勢。即將公布的美國非農就業（NFP）是市場焦點，相關數據對塑造聯儲局的利率路徑至關重要。
市場預測新增職位放緩至11萬個，但我們更關注工資增長按年回升至3.5%的預期。若工資增長持續偏高，或迫使聯儲局維持鷹派立場，因工資上升會直接推升通脹。聯儲局偏好的通脹指標核心PCE仍在約2.8%附近、持續高於目標水平，令任何工資壓力跡象都變得格外敏感。
歷史上，非農數據經常令市場意外，例如2024年5月報告新增27.2萬個職位，遠高於預期的18.5萬個。我們預期本周數據公布後匯價或出現顯著波動。此環境適合採用跨式期權（straddle）等策略捕捉預期波幅，而不需押注最終方向。
除單一報告外，關鍵驅動因素是美加政策分歧擴大。加拿大央行（BoC）已於2024年6月開始減息，而聯儲局官員仍警告通脹「過高」。這種基本面差異在中期支持美元兌加元偏強。
加元亦受油價回軟拖累，WTI於地緣政治談判背景下跌穿每桶80美元。由於加拿大為主要石油出口國，能源價格下跌對其貨幣構成直接逆風，亦加強我們對USD/CAD偏向看多的觀點。
技術觀點：超買訊號與交易策略
從技術角度，我們會把回調至20日移動平均線（約1.4103）視為吸納機會。若匯價有效突破現時整固區，或可打開上試1.4415水平的空間。以行使價高於1.4250的認購期權（call options）部署，或屬較具資本效率的方式，把握潛在上行。
不過，RSI已處於77以上的超買區，顯示近期升勢或已偏離基本動能，意味不宜在現水平追高。我們認為較審慎的做法是等待匯價回落後再建立長倉。
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