瑞士6月消費者物價指數（CPI）按年上升0.5%，符合市場預期。數據反映通脹在當月維持於該水平，未有偏離預測。
瑞士6月CPI按年增幅維持0.5%。由於結果與市場一致預期相符，今次公布顯示物價升幅續處溫和水平。
瑞士通脹持平 央行展望續偏鴿
今日瑞士通脹數據錄得0.5%，與預測完全一致，我們認為短期內市場波動空間不大。該數字確認瑞士的價格壓力仍極為溫和，並遠低於央行目標水平，進一步鞏固我們對瑞士國家銀行（SNB）在夏季維持偏鴿立場的判斷。
我們認為，這基本排除SNB短期內加息的可能性，反而令今年稍後再次減息成為更大機會。SNB一向傾向預先行動，正如其在2024年的減息取態；而近期KOF經濟晴雨表報101.5等偏弱的基本面數據，亦未有為其改弦更張提供理由。關鍵在於瑞士與歐元區之間的息差持續擴闊，歐洲央行（ECB）則維持利率不變。
對瑞郎及EUR/CHF部署的啟示
息差擴大料將繼續對瑞郎兌歐元構成下行壓力。我們預期EUR/CHF將重拾溫和上行走勢，逐步向1.0000平價水平推進。歷史數據顯示，當SNB減息而ECB維持利率不變時，EUR/CHF在其後三個月平均累升逾2%，我們認為相關模式有望重演。
因此，我們在未來數周的部署傾向押注瑞郎轉弱，並考慮買入9月到期的EUR/CHF看漲期權（call options），以把握預期升勢。該策略可在風險可控下，受惠於瑞郎走弱，並反映市場逐步全面消化SNB偏鴿政策的預期。
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