英鎊已從6月下旬約1.3150的低位反彈，推動GBP/USD回升向1.3300靠攏，但因50日及200日指數移動平均線（EMA）在上方逐步匯聚，走勢受壓。隨機相對強弱指數（Stochastic RSI）由高位回落，反映升勢動能在價格尚未突破關鍵技術阻力前已開始減弱。兩條移動平均線仍向下，且現貨匯價在其下方交易，市場結構更偏向反彈修正而非可持續反轉；除非日線收市能上破約1.3350至1.3400的「頂蓋」，其後下一關為1.3500。
短期日程相當密集。英倫銀行（BoE）行長今日13:00 GMT及周五15:00 GMT將發表講話，另有一名貨幣政策委員會成員周四亮相；任何語調改變均可能影響上月在偏鷹派分歧下維持利率不變所隱含的孳息率支持。在美國方面，受獨立日假期影響，非農就業（NFP）提前於周四12:30 GMT公布，市場共識約為11萬人，低於前值17.2萬。技術上，支持位在1.3250附近；若收市失守，焦點將再度轉向1.3150。
技術阻力與宏觀逆風
我們認為英鎊在近期反彈後仍難以取得實質進展。GBP/USD明顯受制於1.3350至1.3400區間的技術天花板，關鍵移動平均線密集於此。市場未能再上，顯示這更可能只是大方向下行趨勢中的疲弱反彈。
英鎊同時受制於偏鷹派的英倫銀行與疲弱的政治背景。英國上月公布的通脹數據顯示消費物價指數（CPI）仍高企於3.4%，令英倫銀行有理由維持偏緊立場，並為英鎊提供一定底部支持。然而，在持續的領導真空下，最新GfK消費者信心指數剛跌至六個月低位，解釋了為何每次反彈均遭遇沽壓。
本周最大考驗來自周四公布的美國非農就業報告。市場預期約11萬人的增幅，較六個月平均18.5萬大幅下降，將被視為美國經濟顯著放緩的信號。反映不確定性，GBP/USD期權一周期隱含波幅已升至逾9%，交易員預期匯價將出現具方向性的突破走勢。
策略及關鍵價位
基於我們認為1.3400阻力大概率守穩，策略上透過期權在高位沽出是較合適部署。可採用熊市認購價差（bear call spread），例如賣出8月到期的1.3400認購期權，同時買入8月到期的1.3500認購期權以收取權利金。若未來數周匯價維持在阻力位以下，該倉位可望獲利。
同時，我們密切關注1.3250支持位，視之為轉向更偏淡的觸發水平。若日線收市跌穿該位，將確認近期反彈告終，並打開重測6月低位約1.3150的空間。屆時我們將考慮買入認沽期權（puts），以把握下行加速的潛在機會。
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