在周三於歐洲央行（ECB）中央銀行論壇（Forum on Central Banking）的一個政策小組上，加拿大央行（BoC）行長麥克勒姆（Tiff Macklem）表示，加拿大經濟仍然疲弱，而通脹依然明顯高於目標。他補充，政策利率處於中性利率區間（neutral range）的下端，並形容現水平大致合適，有助遏抑通脹。
麥克勒姆稱，前景存在不確定性，若條件轉變，加拿大央行已準備好採取行動。他亦指出，美國在人工智能（AI）方面的投資帶來逆風及競爭壓力，並稱AI帶動的通脹回落（disinflation）何時出現仍屬未知之數。短期而言，他表示電腦價格已上升。
經濟疲弱與通脹頑固令政策更棘手
我們認為加拿大經濟表現偏弱，最新第一季GDP報告顯示輕微收縮，而6月新增職位亦未達市場預期。然而，通脹仍是問題所在，最新CPI為頑固的3.2%，明顯高於2%目標，令央行陷入非常困難的局面。
訊號是利率很可能已處於足以遏抑通脹的合適水平，意味現階段或先按兵不動。因此，7月15日的議息決定將成為市場焦點事件；隔夜指數掉期（OIS）目前只反映今夏小幅減息的機會。我們認為交易員應留意下一份就業報告是否出現任何意外，從而引發CORRA期貨的顯著重新定價。
市場波動與AI帶來的不確定性
這種不確定性對加元構成逆風，尤其在資金流向美國AI項目的情況下。我們預期美元兌加元（USD/CAD）期權的隱含波幅將維持高企，反映市場取態未明。能夠受惠於價格大幅波動、而不論方向的策略，或有望在未來數周具備較佳部署位置。
AI對長期通脹回落的影響，對我們而言仍屬未知。短期內，我們反而見到相關科技零部件價格上升，令通脹前景更為複雜。目前此因素更多加深市場困惑，而非提供清晰的交易訊號。
在不確定性之中必須保持謙遜，因為形勢可迅速轉變。我們仍記得市場在2025年底因經濟弱勢較預期更嚴重而遭加拿大央行突然轉向而措手不及。因此，若新數據迫使央行在任一方向出手，我們已準備好迅速作出行動。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
