英鎊上升0.14%，受較疲弱的美國數據抑制美元整體強勢所帶動，GBP/USD 於觸及 1.3219 後回升至 1.3277。聯儲局主席 Kevin Warsh 重申，聯儲局不會提供前瞻指引，並表示通脹仍高於 2% 目標，而勞動市場保持穩健。美元指數對有關言論反應不大，報 101.34，升 0.17%，市場正權衡互相矛盾的經濟訊號。
6 月 ADP 私營就業人數增長 9.8 萬，低於市場預期 11.3 萬，亦少於 5 月的 12.2 萬；同時，Challenger 裁員人數由 97,006 大減 53% 至 45,849。僱主公布裁員 443,604 人次，按年跌 40%，市場焦點轉向周四公布的非農就業（NFP），預料增長 11 萬，失業率料維持 4.3%。英國方面，在 Keir Starmer 辭職後，當局承諾會遵守財政規則，令政治風險降溫；利率掉期顯示市場為 2026 年至少一次英倫銀行加息作出定價。技術上，GBP/USD 仍低於 1.3415 的移動平均線密集區（SMA cluster），阻力位見 1.3524 附近，RSI 約 44，支持位約 1.3159。
美國勞動市場與聯儲局政策
面對即將公布的美國非農就業（NFP）報告，我們傾向保持審慎，因這是本周最關鍵事件。ADP 私營就業僅增 98,000 人，令氣氛偏弱，但過往 ADP 與 NFP 的背離情況並不少見。例如 2024 年初多次出現 NFP 數據高於預期的情況，因此需防範一旦數字強於預期，或會再度引發美元轉強。
聯儲局的訊號是，不會因一兩個偏軟數據點而改變取態，仍會將重點放在通脹。最新核心 PCE 物價指數按年仍維持在 2.8%——作為聯儲局偏好的通脹指標，官員暫時缺乏理由從鷹派立場轉向。我們認為，市場或低估了聯儲局在通脹未被明顯壓制前，維持利率於高位的決心。
貨幣政策分歧與 GBP/USD 前景
英國方面，新領導下的政治穩定性屬利好，但對提振英鎊作用有限。更關鍵的是英倫銀行：加息預期已明顯降溫，尤其是近期英國 CPI 顯示通脹回落至央行 2.0% 目標。鷹派聯儲局與偏中性英倫銀行之間的貨幣政策分歧，料將限制 GBP/USD 的顯著反彈空間。
在偏淡的技術形勢下，GBP/USD 於 1.3415 移動平均線下方受阻，我們視目前反彈為沽出機會。對衍生品交易者而言，NFP 帶來的高事件風險令買入認沽期權（put options）成為具吸引力的策略，可部署匯價有機會回落至 1.3159 支持位，同時在美國數據再度遜預期時，透過期權結構限制潛在損失。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
