歐元兌美元（EUR/USD）周三在早段下挫後收復部分失地，主因美國經濟數據偏軟，加上聯儲局主席Kevin Warsh的言論拖累美元。該貨幣對最新於1.1387附近交投，較日內低位1.1361回升，但全日仍跌約0.30%。在葡萄牙辛特拉（Sintra）舉行的歐洲央行（ECB）論壇上，Warsh表示聯儲局不會提供前瞻指引（forward guidance），並補充通脹風險已下降，同時重申恢復物價穩定的目標。
美國數據方面，6月ADP就業變動錄得增加9.8萬人，低於市場預期的11.3萬人，亦低於5月的12.2萬人；ISM製造業PMI由54跌至53.3，亦低於預期的54。美元指數（DXY）由日內高位101.59回落至約101.34。按CME FedWatch Tool，市場正定價9月加息機率為67%，焦點轉向周四公布的非農就業（NFP）。此前，歐元區通脹回落令市場對ECB再次加息的預期降溫；ECB總裁拉加德（Christine Lagarde）表示風險更趨均衡，歐元區並非陷入滯脹，而ECB將採取措施遏抑通脹。
美國經濟數據與聯儲局政策訊號
近期美國經濟數據回落，例如6月ADP報告顯示私人職位僅增加9.8萬個，為交易提供機會。我們視之為美國經濟降溫速度較聯儲局公開言論所暗示更快的早期訊號。鷹派措辭與轉弱數據之間的背馳，形成可供把握的張力。
市場似乎仍緊扣聯儲局對通脹的強硬立場，但我們認為近期數據更具重要性。作為參考，核心PCE物價指數（Core PCE，聯儲局偏好的通脹指標）於2026年5月按年降至2.8%，創逾兩年低位。這支持「通脹風險確有回落」的觀點；若勞工市場亦開始轉弱，聯儲局維持限制性政策的理據將更難成立。
儘管市場正定價9月加息機率達67%，我們認為此機率被高估。這情況類似過往周期：聯儲局在數據迫使政策轉向前，仍維持鷹派措辭。因此，我們應就未來數周利率預期可能重新定價作部署，相關定價若下修，將對美元構成顯著壓力。
非農不確定性下的交易策略與歐元區風險
鑑於市場正面對明日非農就業報告帶來的高度不確定性，我們傾向買入波幅（long volatility）。我們考慮買入EUR/USD的短期跨式期權（straddle），以在數據公布後匯價出現任一方向的大幅波動時獲利。若非農新增職位低於12萬，或將確認新的轉弱趨勢，並引發美元急跌。
另一方面，歐元上行空間亦受其自身經濟面限制。歐盟統計局（Eurostat）最新數據顯示，歐元區6月整體通脹降至2.4%，令市場對ECB進一步加息的憧憬降溫。這意味我們的策略應更聚焦於「廣泛美元轉弱」，而非單純押注「歐元轉強」。
因此，若明日非農確認就業市場降溫，我們將加碼看淡美元的部署。具體而言，我們將考慮買入價外（out-of-the-money）的EUR/USD看漲期權（call），到期日為2026年9月，以捕捉美元在聯儲局下一次關鍵會議前後可能出現的下行風險。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
