美國ISM製造業PMI於6月錄得53.3，低於市場預期的54。數據仍反映工廠活動處於擴張區間，但低於預期顯示動能較市場估計疲弱。
美國增長前景、聯儲局及波動率展望
6月製造業數據低於我們預期，報53.3。雖然仍代表該行業持續增長，但顯示經濟擴張步伐正在失去動力。我們正調整策略，以應對未來數周可能出現的放緩。
我們認為，較弱的數據令美國聯邦儲備局採取進取加息政策的可能性下降。CME FedWatch Tool顯示，自數據公布後，下次會議加息機率已由45%降至不足30%。因此，我們計劃增加短期利率期貨的持倉，該類資產一般受惠於較為鴿派的央行取態。
此類經濟數據意外往往會增加不確定性，從而推高市場波動。歷史上，我們曾見到一連串遜預期的數據（例如2024年末）令VIX指數在一個月內上升逾30%。我們正買入8月到期的VIX看漲期權，以對沖並在波動加劇時爭取潛在收益。
對板塊及貨幣的影響
製造業放緩會直接影響工業類公司，其盈利與經濟增長高度相關。ISM報告中的新訂單分項亦連續第二個月下跌，我們認為該板塊面臨下行壓力。我們正考慮在工業板塊ETF上部署認沽價差策略（put spread），以捕捉該組別跑輸大市的可能。
美國經濟降溫亦往往拖累美元，尤其在其他央行仍偏鷹的情況下更為明顯。例如，歐洲央行近期通脹數據高於預期，意味其放鬆政策的空間較小。這種政策分歧令我們偏好持有EUR/USD期貨的長倉，預期貨幣強弱將由美元轉向歐元。
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