歐元區核心調和消費物價指數（HICP）於6月按年上升2.4%，低於市場預測的2.6%。數據反映潛在通脹壓力的回落幅度較市場原先估計更大。
核心HICP剔除能源、食品、酒精及煙草，為歐洲央行（ECB）評估物價升幅持續性時密切監察的指標。6月數據低於預期，進一步支持貨幣聯盟內通脹降溫持續的證據，但單一數據公布本身並不會預先決定未來政策取向。
歐洲央行政策展望及利率影響
核心通脹低於預期，強化了歐洲央行推進貨幣政策寬鬆的理據。數據顯示潛在物價壓力降溫速度快於預期，令ECB在考慮減息方面有更大空間。因此，我們上調今年第四季首次減息25個基點的機會。
基於上述展望，我們將調整利率衍生工具倉位，以反映更偏「鴿派」的ECB利率路徑。歐元銀行同業拆息（Euribor）期貨具吸引力，因現時市場定價尚未完全反映年底前可能出現的減息。我們將考慮逐步建立2026年12月及2027年3月到期合約的長倉。
外匯及股票市場策略
在ECB取向偏鴿、而美國聯儲局（Fed）可能更審慎的政策分歧下，料將對EUR/USD匯率構成下行壓力。最新美國就業報告顯示勞動市場續見韌性，上月新增職位逾20萬個，支持聯儲局「higher for longer（高利率維持更久）」的敘事。我們認為可透過買入歐元認沽期權（put options）部署，押注未來數月下試1.05水平。
股票市場方面，整體環境偏正面，因較低的利率預期有助提升未來企業盈利的估值。EURO STOXX 50波動率指數（VSTOXX）已跌穿15，反映投資者對風險的估計下降。我們認為，買入德國DAX及EURO STOXX 50等主要歐洲指數的認購期權（call options），是獲取上行敞口的審慎策略。
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