法國HCOB製造業PMI於6月升至51.2，高於市場共識預期的50.7。該讀數進一步升穿50.0榮枯線（50以上代表擴張、50以下代表收縮），反映當月工廠部門景氣改善。
結果顯示，製造業活動增長步伐較市場原先估計更為穩健。PMI水平為6月製造業動能提供初步快照；近月市場一直密切關注法國工業是否出現企穩跡象。
對市場及歐元的啟示
鑑於今日日期，我們認為這份勝預期的法國製造業數據是經濟韌性的明確訊號。正面驚喜意味市場或過度悲觀地評估歐元區第二大經濟體的健康狀況，促使我們重新審視對部分歐洲資產的看淡部署。
該報告支持未來數周法國CAC 40指數偏向看好。我們傾向買入受益於產量增加的工業股買入期權（call options），例如航太及汽車等板塊。歷史上，如此幅度的PMI勝預期，往往先於相關股票市場在短期內跑贏。
數據亦為歐元帶來利好，尤其在歐元區通脹仍稍高於歐洲央行（ECB）目標之際，最新5月2026年通脹率錄得2.5%。經濟走強可降低ECB今年進一步減息的壓力。因此，我們正評估透過外匯期權部署EUR/USD（歐元兌美元）長倉策略。
區內分化與固定收益前景
法國數據轉強令歐元區內部分化更為明顯；近期數據顯示德國製造業仍然受壓，PMI為49.6。這為相對價值交易提供空間，例如做多法國工業股，同時做空德國同業。我們相信相關表現差距或於第三季擴大。
改善的宏觀圖景亦可能改變市場對利率的預期。隨著市場下調ECB短期內減息的概率，法國政府債券孳息率或上升。因此，我們將考慮透過利率期貨部署短端利率上行的策略。
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