德國6月消費物價指數（CPI）按年升2.3%，低於市場預測的2.5%。按最新年度比較計，數據反映通脹環境較預期溫和。
今次下行意外意味整體CPI升幅較市場共識估計為慢。公告未有提供進一步細項分項。
歐洲央行政策與市場部署
德國CPI報2.3%，相對2.5%預測明顯落空，進一步支持我們的觀點：歐元區最大經濟體的去通脹壓力正加速累積。我們認為，這項數據將迫使歐洲央行（ECB）在未來數周採取更偏鴿的論調。
因此，我們關注利率期貨，因市場正迅速重估提早減息的機會。隔夜指數掉期（OIS）目前反映9月議息會議減息機率約45%，高於上周僅約20%。在此背景下，買入12月Euribor期貨成為一個具吸引力的策略，可望在ECB潛在政策轉向前提前部署。
對外匯、股票及債券的啟示
我們認為此消息利淡歐元；歐元兌美元已跌穿1.0750關口。鑑於美國通脹數據相對仍偏硬，聯儲局與ECB的政策分歧或將擴大。因此，我們擬買入三個月到期的EUR/USD認沽期權，以把握匯價或下試1.0600的走勢。
借貸成本有望下降，應為歐洲股市帶來順風，尤以德國DAX為然。指數近期於窄幅上落，今次或成為向上突破的催化劑。我們透過買入DAX認購期權作部署，目標指向第一季曾見的19,000點水平。
這次去通脹讀數亦明顯利好政府債券。消息公布後，德國10年期國債（Bund）孳息率已下跌10個基點至2.45%。為部署孳息率進一步下行，我們正增加德國Bund期貨的長倉。
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