美元兌加元（USD/CAD）周一於1.4210附近徘徊，市場大致觀望一系列美國勞工指標，焦點將於周四公布的6月非農就業報告（Nonfarm Payrolls，NFP）達至高峰。美元輕微回落，而加元未能因油價轉強而獲得支持。市場關注5月JOLTS職位空缺、ISM製造業PMI及6月ADP就業變動，相關數據或影響市場對聯儲局政策的預期；聯儲局主席凱文・沃什（Kevin Warsh）表示，央行在目前環境下應避免提供前瞻指引（forward guidance）。
地緣政治方面，焦點亦轉向周二美伊就霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）舉行的會談，令美元避險需求有所降溫，但市場對中東緊張局勢再度升溫的敏感度仍高。西德州中質原油（WTI）報約每桶70.60美元，日內升0.68%，此前因華盛頓與德黑蘭將重啟談判的消息引發跌勢後回升。豐業銀行（Scotiabank）估算USD/CAD基本面公允價為1.4135，並指美元處於極度超買，料1.4250至1.4300附近或遇阻，回吐空間可望指向1.4075至1.4080，同時美加短期息差收窄亦屬利淡因素。
勞工市場數據與交易部署
我們觀察到USD/CAD於1.4210附近審慎交投，市場正等待本周關鍵的美國勞工市場數據。重點事件為周四的非農就業報告，市場一致預期新增就業約17.5萬個，較前數月略見降溫。若數據出現明顯意外，料將觸發匯價急劇波動，屬本周重要交易催化劑。
上述就業數據對聯儲局判斷極為關鍵，尤其近期核心PCE通脹維持在2.7%，仍明顯高於央行目標。若就業數據偏強，將強化利率維持高企的理據；若偏弱，則可能重新點燃市場對政策轉向的憧憬。我們認為，在公布前部署受惠波幅上升的衍生策略（如買入跨式期權 long straddles）或較為合適。
加元方面，儘管油價反彈，「加元」（Loonie）仍未見受惠；西德州原油現報每桶82美元以上。此背馳反映市場對加拿大本土經濟的憂慮（上月GDP遜預期）正蓋過能源市場帶來的正面影響，因此我們對加元出現顯著、獨立走強的押注保持審慎。
地緣政治、市場倉位與交易構思
我們亦持續關注地緣政治形勢。圍繞中東穩定的談判進展，或短暫削弱美元作為避險資產的吸引力。然而，過往經驗顯示此類局勢脆弱，一旦外交進程受挫，市場情緒或迅速逆轉，資金可能重新湧向美元。在此潛在風險下，持有USD/CAD價外看漲期權（out-of-the-money call options）作為較低成本對沖，具一定合理性。
從我們角度，美元似乎已處於超買水平；近期CFTC數據顯示，投機性淨長倉升至多年高位。我們估算該貨幣對的基本面價值更接近1.4135，意味現時升勢動能可能已接近耗盡。我們認為1.4250至1.4300區間阻力明顯，或限制進一步上行。
基於上述格局，我們傾向部署匯價溫和回落至1.4075至1.4080區間的策略。買入看跌價差（bear put spreads）可在美國數據公布後若出現回調時受惠；此做法可界定風險，同時捕捉下行潛力——一旦就業數據不及預期、超買美元開始修正，策略表現或更為有利。
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