西班牙6月消費物價指數（CPI）按月上升0.6%，較前值0.1%明顯加快。這反映最新一個月的物價升幅步伐加速。
以此指標計，按月變動在兩段期間之間擴大0.5個百分點。因此，6月數據意味消費物價較先前錄得更急升。
對歐洲央行政策及歐元的啟示
我們認為西班牙通脹急升是對整體歐元區經濟的重要訊號。該數據顯著高於預期，顯示通脹壓力未如市場所希望般迅速消退，令歐洲央行（ECB）在下次議息會議前處於兩難局面。
這份數據令ECB在下季減息的可能性大幅降低。事實上，我們認為這或會令央行口風轉趨鷹派，更著重物價壓力的持續性。市場目前計入9月減息的機會約45%，我們預期未來數日該概率將顯著回落。
對外匯交易員而言，我們預期歐元兌美元將走強。由於美國聯儲局仍暗示今年稍後可能減息，兩者政策分歧應有利歐元。我們關注EUR/USD的認購期權（call options），目標重返1.0950水平（早於3月初曾見）。
歐洲股市、債市及波動前景
我們認為歐洲股市，尤其西班牙IBEX 35，將面對較高利率預期帶來的壓力。IBEX 35今年以來累升逾8%，融資成本上升或會壓抑企業盈利前景。我們會考慮買入Euro Stoxx 50指數的認沽期權（put options），作為對沖潛在回調的策略。
在固定收益方面，我們預期政府債息上升、債價下跌。作為關鍵基準的德國10年期國債（Bund）孳息率，或會在消息帶動下突破近期高位2.70%。交易員可考慮部署受惠孳息率上升的倉位，例如沽空債券期貨合約。
這次通脹數據意外走高，料將推升市場不確定性及波幅。近期香港市況偏平靜、徘徊約13水平的Euro Stoxx 50波動率指數（VSTOXX），或出現顯著抽升。買入VSTOXX認購期權，或是交易預期市場波動加劇的具成本效益方式。
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