金價（XAU/USD）周一於亞洲時段回軟至約4,060美元，資金流向受美伊談判不確定性及市場預期聯儲局偏鷹所拖累。據Axios報道，美國與伊朗同意停止攻擊，並將於周二在卡塔爾多哈會面；此前數日，霍爾木茲海峽附近曾出現交火。市場目前等待周四公布的美國非農就業數據，以尋找利率走向的進一步線索。
緊張局勢仍為主要變數。伊朗外長表示，霍爾木茲海峽的責任在德黑蘭；另有伊朗官員警告，若航運繞過其偏好航道，可能出現「緊張與升級」。利率預期亦偏強：按CME FedWatch Tool，交易員正押注最早於2026年9月加息的機會接近59.7%；經濟學家預期6月非農新增職位11.4萬，失業率維持4.3%。黃金需求趨勢仍受央行買盤支撐；世界黃金協會資料顯示，央行於2022年增持1,136噸，價值約700億美元。
地緣政治與聯儲局加息押注主導波動
金價在4,060美元附近面對一定沽壓，夾在地緣政治緊張與利率可能上升之間。周二的美伊會談，以及周四關鍵的美國就業報告，正造成顯著不確定性。此格局意味市場更需為潛在波幅急升作準備，而非期待單一方向的清晰、持續走勢。
市場對聯儲局加息的信念正在加深，CME FedWatch Tool顯示9月前加息概率接近60%。該概率由上月不足50%上升，反映市場情緒明顯轉向。周四非農預測為11.4萬，若符合預期，將低於2026年首季平均15萬的增幅，或可在一定程度上為加息押注降溫。
期權策略與長線承托
鑑於短期內重大事件密集，我們認為較合適的做法是利用期權交易預期的價格波幅。「買入跨式」（long straddle）策略——即同時買入相同履約價及到期日的認購期權與認沽期權——較適合此環境。若本周稍後受消息催化帶動金價向上或向下出現急劇波動，該持倉有望獲利。
對於因美元偏強（目前接近六個月高位）而偏淡的投資者，買入認沽期權可在可控風險下，部署金價跌穿4,000美元心理關口。相反，若霍爾木茲海峽緊張局勢意外升級，亦可透過認購期權押注金價急升。我們不建議在上述事件窗口內持有大額、未對沖的期貨倉位。
儘管短期前景受陰霾籠罩，但黃金的底層承托仍然穩固。世界黃金協會2026年首季數據確認，央行（尤其是新興市場）持續作為主要買家。這種穩定需求應為金價提供堅實的長線底部，降低出現大幅崩盤的風險。
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