美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，黃金非商業淨持倉於最新申報期內輕微上升。該指標由此前的 180.2K 份合約增至 181.3K 份合約，反映投機性持倉溫和增加。
本次更新以 FXStreet 署名發布；該媒體指出，其內容由一支經濟記者及外匯專才團隊撰寫，並以新聞報道方式聚焦外匯市場。
投機者信心與宏觀因素影響
我們看到大型投機者略為增加對黃金的看好押注，顯示市場對該資產的信心仍在延續。淨長倉由 180.2K 小幅升至 181.3K 份合約，進一步鞏固現時偏正面的市場情緒。這並非新一輪、具攻勢的追買訊號，更像是對既有趨勢的確認。
此類持倉變化或與持續通脹對經濟構成壓力有關。最新 2026 年 5 月 CPI 報 3.1%，提醒市場物價壓力尚未完全受控。在此環境下，我們認為持有黃金屬較審慎的策略，可用作對沖購買力被侵蝕的風險。
美國聯儲局在上次會議的表述亦支持上述觀點，釋放利率將維持於較高水平以對抗通脹的訊號。雖然高利率或構成阻力，但市場焦點似乎更落在經濟增長放緩，例如 2026 年第一季 GDP 最新修訂至 1.5%。此類「滯脹」式背景在歷史上往往對金價有利。
持倉策略與美元因素考量
展望未來數周，我們會較傾向採用能捕捉穩步偏強格局的期權策略，而非押注劇烈突破。於黃金期貨沽出價外（out-of-the-money）認沽期權，或可作為收取權利金、同時保持偏好立場的可行方案。若金價續緩步上行或橫行整固，該策略可受惠於時間值損耗（theta）。
不過，仍須留意美元偏強的風險；美元指數（DXY）現於約 106 水平附近。若美元再度抽升，或會在短期內限制金價上行動能。因此，任何偏多持倉均應密切監察主要貨幣走勢並作風險管理。
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