歐元兌美元走弱，因歐羅區—美國孳息差進一步跌入負值區間，市場定價亦轉向反映聯儲局更「鷹派」的政策取態；同時，市場對歐洲央行的預期則大致維持不變。以德國—美國2年期孳息差推算的「公允價值」指標，緊貼現貨EUR/USD的下滑走勢，進一步印證今次走勢主要由息差擴大所主導。周三北美時段，歐元兌美元跌0.4%，在整體美元轉強的環境下屬中游表現。
技術面方面，短線訊號偏向下行。RSI跌穿30，顯示貨幣對已進入深度超賣；而近期向下突破後，在1.12之前缺乏明顯技術支持。短期交易被界定為1.1300至1.1400區間震盪，上方阻力則見於1.1450以上。
推動歐元轉弱的基本面因素
我們認為，歐元近期兌美元的回落主要由基本面驅動，並可能延續。核心在於美國與歐羅區利率預期差距擴大。這種政策分歧令持有美元相對持有歐元更具吸引力。
兩周前公布的美國最新通脹數據為3.1%，略高於市場預期，促使多位聯儲局官員發表偏鷹言論，傾向維持「高息較長時間」。相較之下，歐羅區最新HICP通脹則穩定於2.4%，令歐洲央行缺乏調整其偏穩定政策取向的迫切性，從而強化美元走強的理據。
這一政策差異亦反映於債市：德國與美國2年期政府債券孳息差擴闊至負1.75個百分點，為逾一年以來最闊。歷史上，如此顯著的負息差一向會推動EUR/USD下行。我們在2022年亦曾見到類似動態，帶動該貨幣對回落至接近平價水平。
技術展望與交易策略
鑑於技術指標已處深度超賣，短期或出現小幅、短暫反彈，但應視為部署機會。我們認為，沽出價外認購期權（out-of-the-money call），或在1.1450以上行使價建立熊市認購價差（bear call spread），可能是較審慎的策略。此做法可在捕捉預期下行趨勢的同時，管理任何意外短線反彈所帶來的風險。
目前焦點仍在測試1.1200支持位的路徑上。任何反彈若未能突破1.1400至1.1450阻力區，將進一步確認我們的偏淡觀點。我們將密切留意下周公布的美國PCE通脹報告，以尋求對上述趨勢的進一步確認。
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