美國4月生產者物價指數（PPI，按年）為6%，高於市場預測的4.9%。
數據反映上游（生產端）通脹高於預期，較預估高出1.1個百分點。
聯儲局政策前景
生產者價格升溫，市場焦點即時轉向聯儲局下一步。這個6%的意外高位，令市場更傾向相信通脹仍未受控，聯儲局或需採取更進取、偏向加息的立場（鷹派：以加息或維持高息壓抑通脹）。市場目前對下次議息會議加息的機率接近70%，與數周前憧憬減息的氣氛形成明顯反差。
這份數據意味利率可能「高位維持更長時間」。短年期利率期貨（以未來短期利率走勢作交易的合約）或較具吸引力。我們見到2年期美國國債期貨出現明顯拋售，孳息率（債券回報率；孳息上升代表債價下跌）抽升，走勢類似2025年通脹憂慮時的急速重新定價。透過期權或期貨建立押注利率向上的倉位，可作為對沖聯儲局可能的反應。
對股票指數而言，這份報告屬不利因素：融資成本上升及通脹憂慮，會壓縮企業盈利。我們可考慮買入標普500及納指100的認沽期權（put，股票或指數下跌時較有利的期權）以防範未來數周回調風險。過往出現同等幅度的通脹意外時，標普500在其後一個月曾回調逾5%。
不確定性成為主導主題，代表波動率（價格上落幅度）可能被低估。VIX（恐慌指數：反映標普500隱含波動率、常用作市場情緒指標）目前低於15水平，與潛在政策轉向及市場焦慮並不相稱。我們可留意買入VIX認購期權或相關期貨，因VIX急升往往伴隨市場下跌。
美元走強的交易含意
更進取的聯儲局政策，通常意味美元走強。若其他央行未出現同等程度的通脹意外，政策分歧（各央行加息或減息步伐不同）將有利美元。可透過買入美元期貨，或對歐元、日圓等貨幣買入美元認購期權表達這個觀點。
