印度正考慮採取緊急措施捍衞外匯儲備，因油價上升令經常帳赤字（即一個經濟體與海外的交易收支差距，包括貨物、服務及投資收入）擴大。正討論的選項包括上調燃油價格、限制進口黃金及電子產品，以及收緊進口商的對沖規則（對沖指透過金融工具鎖定匯率或價格，以減少波動風險）。
印度儲備銀行已入市支持印度盧比，因盧比一度跌至歷史新低。截至5月1日，外匯儲備為6,907億美元。
Policy Options Under Discussion
其他正在討論的措施包括鼓勵減少燃油使用。官方亦透過公開訊息呼籲民眾一年內避免購買黃金，並限制海外旅遊。
我們在去年同一時期、即2025年亦見過類似做法：當時油價急升，政府考慮緊急措施。如今布蘭特原油（全球重要基準油價之一，用作原油定價參考）再度逼近每桶95美元，對經常帳赤字的憂慮再次升溫。這段歷史可作參考：一旦盧比面臨明顯壓力，市場可預期政府可能重推相關政策。
盧比已作出反應，兌美元報約84.75，接近歷史低位。印度儲備銀行（RBI）幾乎肯定會介入，避免匯價無序下跌，並動用外匯儲備（央行持有的外幣資產，用於維持匯率及支付國際收支）。外匯儲備最近一次報6,558億美元。這類干預通常只會帶來短暫穩定，交易員可留意RBI是否守住85.00等心理關口（市場普遍特別關注的整數位）。
Market Volatility And Trading Implications
此環境意味未來數周美元兌印度盧比（USD/INR）期權的隱含波幅（期權價格反映的市場對未來波動預期）或上升。政策可能突然公布，例如限制黃金進口或收緊外匯對沖規則，令不確定性增加。市場亦記得莫迪在2025年曾直接呼籲民眾減少買金，反映政府對相關壓力的重視。
對衍生工具交易員而言，需考慮能受惠於波動上升及盧比轉弱的策略。買入短年期USD/INR認購期權（call option，指在到期前以指定價格買入相關資產的權利）可作對沖或押注進一步貶值。若RBI防守力度強，亦可考慮沽出價外認購期權（out-of-the-money call，行使價高於現價、較不易被行使的認購期權），以在波幅偏高時賺取期權金（premium，即買方支付予賣方的費用）。
根本問題仍是能源進口成本上升，推高經常帳赤字；最新數據顯示赤字已擴大至GDP的1.5%（GDP即本地生產總值，衡量一地經濟規模）。2025年開始討論相關措施時，外匯儲備接近6,910億美元，意味今次官員可能更有壓力出手。任何持有盧比相關風險敞口（exposure，即資產或負債受匯率變動影響的程度）的交易者，應準備政府可能在缺乏預警下重推防守政策。
