週五，受美國官員建議駐以色列非必要使館人員撤離的報道提振，黃金價格走高。先前有消息稱，在美伊對峙之際，美國官員建議這些人員撤離。
黃金兌美元匯率約為每盎司5,225美元，上漲0.57%，並重返5,200美元上方。美國通膨訊號降低了市場對聯準會6月降息的預期。
1月核心生產者物價指數（PPI）環比上漲0.8%，高於先前預期的0.3%和12月份的0.6%；1月核心PPI環比上漲3.6%，高於先前預期的3.0%和12月份的3.3%。
地緣政治風險推高避險需求
市場預期聯準會將在3月和4月維持利率不變，6月降息的預期較低。這支撐了美元，並限制了黃金的漲幅。
週四在日內瓦舉行的美伊間接核談判無果而終，與此同時，美國在該地區的軍事部署增加。雙方計劃下週在維也納舉行進一步的技術性會談。
此前，美國最高法院裁定先前動用緊急權力徵收關稅的做法無效，隨後一項新的10%全球關稅生效，貿易不確定性加劇。
黃金價格維持區間震盪，但預計連續第四周上漲，並連續第七個月上漲。
從圖表上看，支撐位在5,140美元和5,038美元附近，下行阻力位在5,000美元。阻力位在5,200美元至5,250美元之間，其次是5,342美元和5,598美元的高點；相對強弱指數（RSI）為55，平均波動率指數（ADX）約為17。
各國央行在2022年增持了1,136噸黃金，價值約700億美元，創歷史新高。
黃金交易展望
隨著金價突破5,200美元，我們看到明顯的避險買盤是由不斷升級的美伊局勢所推動的。美國駐以色列工作人員的警告加劇了人們對直接軍事衝突的擔憂。這種地緣政治溢價如今已成為市場的主要驅動因素。
然而，我們不能忽視強勁的美國經濟數據，核心PPI遠超預期。這種情況讓人想起2023年和2024年，當時頑固的通膨迫使聯準會維持鷹派立場。
市場幾乎已經完全消化了6月降息的預期，這為美元提供了支撐，並限制了金價的上漲。地緣政治與貨幣政策之間的這種衝突預示著金價在短期內將維持區間震盪，可能在5,140美元至5,350美元之間波動。
對於衍生性商品交易者而言，此時可以考慮透過鐵鷹式選擇權或賣出跨式選擇權等策略賣出波動率。疲弱的趨勢指標也印證了我們目前缺乏強勁方向性催化劑的觀點。
如果日內瓦談判徹底失敗，軍事行動爆發，我們應該做好迎接價格大幅突破的準備。突破 5342 美元的阻力位將預示著局勢顯著升級，交易員可能會考慮做多看漲期權或牛市看漲期權價差來把握上漲機會。
我們只要回顧一下 2022 年初烏克蘭入侵事件的市場最初反應，就能明白這類事件會以多快的速度重塑資產價格。
反之，下週維也納任何出人意料的利好消息都可能使當前價格暴跌。如果地緣政治風險消退，市場關注的焦點將重新回到高利率將持續更長時間的現實。
跌破 5038 美元附近的關鍵支撐位將破壞當前的看漲結構，並可能引發快速拋售。
我們不能忽視央行需求的潛在支撐，其成長速度與過去幾年相比仍保持歷史水準。繼2023年購入1,037噸原油以及2024年購入量相近水準之後，數據顯示，2025年上半年各國央行增持了400噸原油儲備。
這種來自官方管道的持續購入為抵禦潛在的下行風險提供了強有力的緩衝。
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