重點
- 美國10年期公債殖利率穩定在4.05%附近
- 聯準會官員暗示利率目前可能維持不變
- 市場仍預期今年將有三次25個基點的降息。
今日美國10年期公債殖利率：為何維持在4%以上
週三，美國10年期公債殖利率穩定在4.05%附近，此前由於聯準會官員重申了長期維持高利率的立場，殖利率一度承壓。
聯準會官員近期的評論表明，決策者對過早降息仍持謹慎態度。
蘇珊柯林斯指出，鑑於勞動市場改善和通膨風險持續存在，維持利率不變是適當的。
托馬斯·巴金補充說，目前的政策環境能夠很好地應對經濟不確定性。
儘管有此指引，金融市場仍繼續預期2026年將有約三次25個基點的降息，反映出投資人預期通膨將逐步放緩。
聯準會的政策資訊與市場定價之間的分歧仍然是美國公債殖利率波動的主要驅動因素。
美國10年期公債技術分析
美國 10 年期公債期貨 (USNote10Y) 交易價格為113.15 (-0.07%) ，在從 1 月的低點111.28反彈後，維持了近期的漲幅。
關鍵技術水準：
- MA5： 113.12
- MA10： 113.08
- MA20： 112.53
- MA30： 112.26
價格仍高於其短期和中期移動平均線，顯示債券市場近期保持穩定。
- 立即阻力： 113.46–114.04
- 初始支持度： 112.60
- 次要支援： 112.00
若匯價突破 114.04，可能預示對美國公債的需求走強，殖利率走低。
反之，若匯價跌破 112.60，則可能將 10 年期公債殖利率推回 4.10% 甚至更低。
美國貿易政策如何影響美國公債殖利率
美國貿易政策仍然是一個宏觀風險因素。
此前，最高法院駁回了先前的對等關稅，美國已開始徵收10%的臨時全球關稅，目前正在討論將其提高到15%。
提高關稅可能帶來以下後果：
- 增加進口成本
- 增加通膨壓力
- 讓聯準會降息時間表更加複雜
然而，債券市場迄今反應謹慎，仍在等待這些措施的持久性和實施情況明朗化。
聯準會展望與利率預期
市場普遍預期聯準會將在短期內維持利率不變。
政策制定者繼續強調：
- 美國勞動市場具有韌性
- 黏性通貨膨脹
- 數據驅動型決策
如果通膨持續高企，降息可能會延後到6月以後。
另一方面，疲軟的經濟數據可能會加速市場對寬鬆政策的預期，對美國公債殖利率構成下行壓力。
美國10年期公債殖利率展望
目前，美國10年期公債殖利率在4.00%至4.10%區間內盤整，市場趨於平衡：
- 聯準會政策耐心
- 與貿易相關的不確定性
- 通膨風險
- 成長韌性
短期內，除非出現重大宏觀經濟催化劑，否則殖利率可能維持在一定區間內波動。
即將公佈的通膨數據和勞動市場數據很可能決定殖利率的下一步走勢，是向4.20%靠攏，還是回落至4.00%以下。
目前債券市場反映的是謹慎穩定，而非信心十足。
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