截至2月6日當週，美國首次申請失業救濟人數為22.7萬人，高於先前預測的22.2萬人。實際數據與預測值相差5000人。該數據表明，當週新增失業救濟申請人數略高於預期。
首次申請索賠訊號轉變為趨勢
我們回顧2025年2月6日的首次申請失業救濟人數報告，該報告顯示申請人數為22.7萬人，高於預期，這被視為一個早期訊號。
如今，這一單一數據點已確認為一個趨勢，最近四周的移動平均值已升至23.8萬人。勞動市場的持續疲軟與去年大部分時間我們所觀察到的強勁狀況截然不同。
這種持續的疲軟正在改變我們對聯準會政策的預期，並提前了潛在降息的時間表。利率期貨目前暗示，聯準會在6月FOMC會議上降息的可能性超過60%，這與2025年底市場仍在為升息做準備的情況截然相反。
上個月弱於預期的非農業就業報告（僅新增15.5萬個就業機會）進一步支持了這一觀點。有鑑於此，我們認為利率衍生性商品市場存在機會，可以藉此機會把握這項轉變。
交易者應考慮做多SOFR（擔保隔夜融資利率）期貨，以押注短期利率下降。這直接關係到市場對聯準會今年剩餘時間政策路徑的重新定價。
這種經濟不確定性也導致市場波動性從2025年大部分時間以來的低點回升。VIX指數去年徘徊在十幾個百分點，而最近已攀升至19以上。
為應對更高波動性做好準備
我們認為，購買 VIX 或 VIX 相關產品的買權，是一種經濟有效的對沖投資組合風險的方式，可以抵禦因經濟衰退擔憂而引發的潛在市場低迷。
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