荷蘭合作銀行的報告引述唐納德·川普的話說，如果未來的聯準會主席凱文·沃什“盡職盡責”，美國經濟成長率可能達到15%甚至更高。
報告指出，目前尚不清楚這15%指的是年增長率、總統剩餘兩年半任期內的成長率，還是名目成長率或實際成長率。報告將此與政策預期可能促進更快增長聯繫起來，並引用了《金融時報》關於外國資金持續流入美國的報導。報告認為，這種環境有利於美元走強。
政策壓力與成長預期
報告還指出，有報告指出美國可能豁免大型科技公司免受即將生效的晶片關稅影響。這些豁免將與台積電（TSMC）的外國直接投資承諾掛鉤。
報告稱，企業對人工智慧的採用率正在上升，這有望提升生產力，但同時也指出，不同的人工智慧應用可能會產生不同的效果。
報告指出，近期數據方面，美國零售銷售和NFIB小型企業調查是關鍵數據。我們得到的關鍵訊號是，聯準會正被敦促刺激經濟成長，即使通膨率維持在上月3.2%的水平附近，也要優先考慮經濟成長。
2025年第四季強勁的3.5%年化GDP成長率也印證了這一觀點。衍生性商品策略現在應該傾向於利率波動性較高的成長型環境。
儘管存在一些政治噪音，我們看到外國投資者仍在繼續向美國注入資金，這一趨勢被稱為「白天抨擊，晚上買入」。2025年底的財政部數據顯示，外國持有的美國證券數量創下新高，證實了這一點。
這一基本面資金流入支撐了美元多頭頭寸，使得美元指數的看漲期權對其他主要貨幣更具吸引力。
市場定位與近期催化劑
我們認為人工智慧的蓬勃發展正在轉化為實際的生產力提升，從而支撐了美國市場更高的估值。這一趨勢推動了那斯達克100指數在2025年期間令人矚目的30%漲幅。
繼續看好美國股指，或許可以透過選擇權價差來控製成本，這似乎是合理的。此外，政府務實的產業政策，例如以投資換取大型科技公司免受部分晶片關稅的徵收，降低了市場的尾部風險。
這種選擇性的新重商主義為半導體等關鍵產業提供了一個穩定的環境。我們認為這是一個潛在的賣出科技類ETF價外看跌選擇權的訊號。
短期內，我們將密切關注即將公佈的零售銷售數據和NFIB小型企業調查數據。強勁的數據將強化經濟過熱的預期，並可能引發短期波動。交易者可以考慮買進短期選擇權，以掌握這些數據可能帶來的意外利好。
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