美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，非商業類別的原油淨持倉降至 62.7K，較上一個報告期的 75.7K 下跌。數據反映，投機帳戶於過去一周有所減倉。
供應強勁及經濟憂慮下，投機情緒轉弱
近期美國 CFTC 原油非商業淨持倉由 75.7K 合約降至 62.7K 合約，顯示投機交易者的看好情緒明顯降溫。淨長倉按週減少 17%，反映主要資金管理人正積極削減對油價上升的敞口。我們認為，這一轉向意味市場或需為未來數周的下行壓力作準備，且油價有機會跌穿近期價格底部。
從背景看，美國原油產量仍然高企，徘徊在接近歷史高位的每日 1,320 萬桶。同時，主要全球進口國的經濟數據遜預期，令市場對下半年全球需求的憂慮持續升溫。歷史經驗顯示，當投機資金支持在供應偏高的環境下快速回落，油價往往會先下試較低支持位，才有機會建立較穩固的底部。
建議衍生品交易者採取防守策略
基於上述形勢，我們建議衍生品交易者調整敞口，偏向防守及看淡策略。買入 WTI 期貨的保護性認沽期權（put）可有效對沖突發下跌風險，同時避免承擔無限損失。另一方面，建立熊市認購價差（bear call spread）可在市場於投機支持減弱下缺乏上行動力時，把握期權時間值流失（theta）帶來的權利金收益。
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