環球市場正進入關鍵階段。各地央行（即負責定利率、管貨幣供應的機構）在政策上要「兩難平衡」：一方面要壓抑通脹（物價持續上升），另一方面又要面對「滯脹」（經濟增長停滯或轉弱，但通脹仍高）的風險。加上地緣政治不穩（例如地區衝突、制裁風險），令各類資產（股票、外匯、商品、加密資產等）波幅上升。
美國方面，聯儲局（Federal Reserve，負責美國貨幣政策）面對通脹降溫，但多項增長指標亦顯示衰退（經濟活動下滑）風險升溫。市場對減息（下調政策利率）預期增加，尤其在特朗普政府施壓之下更受關注。
若聯儲局加大減息力度，美元（USD）或轉弱，外匯市場波動或擴大，英鎊兌美元（GBPUSD）、歐元兌美元（EURUSD）、澳元兌美元（AUDUSD）等貨幣對或有上行空間。不過，聯儲局主席鮑威爾（Jerome Powell）在最近一次議息會後取態偏審慎，令市場對今年再多次減息的可能性有所保留。
商品方面，黃金及白銀繼續受惠其「避險」角色（資金在不明朗時買入、以降低風險），用作對沖滯脹憂慮。
股市方面，尤以標普500指數（S&P 500，美國大型股指數）及納斯達克指數（Nasdaq，以科技股為主的美股指數）表現強勢，屢創新高。市場主要憧憬最終會迎來更寬鬆的貨幣政策（即減息、資金成本下降）。
美國以外，歐洲央行（ECB，負責歐元區貨幣政策）面對不同難題：歐元區通脹仍「黏性」（即回落慢、難以回到目標），尤其服務業；同時經濟增長偏弱。ECB不願大幅放寬政策，與聯儲局偏「鴿派」（傾向寬鬆、較支持減息）的取向形成分歧，短期或有利歐元。
日本方面，日本央行（BoJ）正逐步退出多年「超寬鬆」政策（長期低息、甚至非常低的資金成本）。此舉觸發日圓（JPY）相關貨幣對出現急速波動，令市場對政策細微變化更敏感。
央行政策分歧亦影響商品市場。油價在供應受限（例如產量、供應鏈）與憂慮全球需求轉弱之間拉鋸；若經濟衰退訊號增加，市場或擔心用油需求下降。黃金及白銀仍是重要「對沖工具」（用來降低其他資產下跌風險），除受惠美元走弱外，亦因地緣政治不確定性持續而獲支持。
加密資產市場方面，若聯儲局加快減息，比特幣（Bitcoin）及以太幣（Ethereum）或再現上升動力；部分「山寨幣」（altcoins，指比特幣以外的其他加密貨幣）在這類環境下亦可能受惠。
央行分歧令市場處於高波動環境，外匯、商品及指數均可能出現交易機會。投資者需留意政策可能轉向，並細聽央行措辭（即會後聲明、記者會用字），不應只看表面數據。
外匯市場方面，9月受央行政策取向變化影響，出現較明顯的走勢。
9月外匯波動回升。市場原先預期聯儲局減息25個基點（basis points，1基點等於0.01厘，即25基點=0.25厘）並如期出現，但鮑威爾提到「具挑戰性的政策決定」，令市場解讀為未必會急於進一步放寬，美元因此略為轉強。
挑戰包括要避免滯脹：一方面要應對增長放慢帶來的衰退憂慮；另一方面又要避免過快減息，令通脹再度升溫。通脹仍偏高的一個原因，是關稅（tariffs，對進口貨徵稅，或推高成本及物價）影響未完全消退。
若聯儲局今年再減息並進一步放寬政策，美元或再度轉弱，或帶動歐元、英鎊及澳元等主要貨幣上升；部分新興市場貨幣（即經濟體仍較快增長、但金融市場較易受外部影響的貨幣）亦可能受惠。
同時，日本央行繼續循序推進「政策正常化」（即由極度寬鬆逐步回到較正常利率水平），以免市場受驚。日圓走強幅度仍較溫和，因美元若轉弱，亦可能影響BoJ對未來加息（上調利率）的取態。
圖表1：美元兌日圓（USDJPY）4小時圖，顯示匯價在區間（rangebound，即上下受阻、未有明確方向）內徘徊，市場正等待央行政策更清晰
黃金
貴金屬方面，受不明朗因素影響，金銀延續強勢。
黃金及白銀受惠美元偏弱，以及宏觀（macro，即經濟增長、通脹、利率等大方向）與地緣政治因素，兩者在9月再度向上突破（breakout，即升穿重要阻力位或區間高位）並創新高。白銀現處約14年高位，向每盎司45美元進發；黃金亦於9月再創歷史新高。
若未來再減息及美元轉弱，通常會推升對黃金需求，因以美元計價的黃金對非美元買家更「便宜」，吸引力上升。尤其當減息源於增長憂慮及滯脹風險，市場不確定性增加，資金更傾向流入避險資產。
央行及機構投資者需求仍強。黃金ETF（交易所買賣基金，即在交易所上市、可像股票買賣的基金）資金持續流入，反映即使金價高企，市場對黃金興趣仍在，並延續牛市（bull run，即長時間上升趨勢）。
圖表2：黃金日線圖，顯示9月向上突破並創歷史新高
原油
能源方面，供求因素拉鋸下，油價整體較為穩定。
9月油價大致維持在區間內，於約65.50美元附近受阻（阻力位，即上升常遇賣盤位置），並在約61.50美元附近找到支持（支持位，即下跌常遇買盤位置）。
油價後續仍取決於全球供求變化。若再減息、美元轉弱，由於原油以美元計價，對非美元買家成本下降，或有利需求。
供應同樣關鍵。石油輸出國組織及盟友（OPEC+，主要產油國協調產量的機制）在9月表示會繼續增產；但同時臨近煉油廠檢修期（maintenance，即設備停工保養），或令供應更緊。
圖表3：原油4小時圖，顯示9月走勢在區間內反覆
美股指數方面，即使訊號好壞參半，市場仍再創新高。
9月美股指數再度創新高，市場繼續憧憬聯儲局進一步減息。不過需留意，雖然納指創新高，但部分「大型科技股」（mega-cap tech，即市值極大的科技股）略為回吐。
指數
展望10月，指數仍可能波動。若聯儲局落實減息、通脹訊號放緩，增長股／科技股或可延續升勢；但若聯儲局發表偏「鷹派」（hawkish，即傾向收緊、較反對減息）的言論，或經濟轉弱跡象加深，相關板塊或受壓。
美元轉弱往往利好美股，特別是增長股／科技股，因不少企業海外收入佔比高；當把海外收入換算回美元時，較弱美元會令帳面收入上升（即匯兌因素推高收入）。
圖表4：納斯達克100指數（NASDAQ 100，美國大型科技及非金融股指數）4小時圖，顯示9月向上突破並續創新高
數碼資產方面，加密貨幣走勢偏審慎，但仍對美元及利率變化敏感。
比特幣及以太幣在9月走勢較保守，部分交易者因年內升幅可觀而先行獲利（take profit，即賣出鎖定盈利）。
與黃金、原油一樣，加密貨幣亦常受美元影響。若美元轉弱，對非美元買家而言相對更具吸引力，加密資產的升勢或可再啟動。
此外，美元轉弱往往意味貨幣政策更寬鬆，並可能伴隨「實質孳息」（real yields，即名義利率減通脹後的回報）下降，通常有利資金「輪動」（rotation，即資金由較低風險資產轉向較高風險資產）至加密貨幣等高風險資產。
圖表5：以太幣4小時圖，顯示9月走勢較為平穩，維持區間上落
