DBS 預期新加坡7月通脹將回穩，料整體通脹按年升至2.4%，核心通脹升至2.3%，較6月的1.9%及1.6%上升。該行將升幅歸因於全球能源成本上升的滯後傳導，加上食品價格走強；並提及2026年第三季電力關稅上調17%。報告亦引用金管局（MAS）近期調整匯率政策區間的升值步伐，並指出當局關注與中東局勢干擾及衝突相關的上行通脹風險。
產出方面，DBS 預測7月工業生產按年增長9.0%，較6月的7.2%加快。該行指改善主要由電子及精密工程帶動，受惠於全球對人工智能相關硬件的需求。不過，該行亦指出工廠景氣仍不均衡，成本壓力及霍爾木茲海峽供應鏈受阻，正拖累化工及一般製造業。
部署更強新加坡元及科技上行動力
我們認為衍生品交易員未來數周可部署新加坡元轉強。核心通脹料跳升至2.3%，而金管局維持偏鷹立場，支持匯率延續升值路徑。交易員可考慮買入美元兌新加坡元（USD/SGD）的新加坡元認購期權（SGD call），以捕捉政策收緊帶來的利好。
工業生產預測大升9.0%，受全球人工智能需求帶動，令科技相關衍生品更具吸引力。我們建議聚焦偏好倉期權策略，例如於半導體及精密工程股份上部署牛市認購價差（bull call spread）。這亦與區內電子出口優勢一致，而相關表現歷來與全球科技上行周期高度相關。
在供應鏈中斷與通脹壓力下管理風險
不過，亦需為霍爾木茲海峽持續航運受阻可能引發的化工及製造板塊波動作準備。運費率衍生品，或買入區內製造業股份的認沽期權（put），可作為對沖供應鏈樽頸的有效工具。當相關擾動持續，科技長倉與防守性對沖的平衡將是風險管理關鍵。
最後，第三季電力關稅上調17%，意味通脹壓力或會延續，令本地利率維持高位。我們預期新加坡隔夜利率平均值（SORA）相關衍生品將反映這種持續偏鷹取態，做空「減息預期」屬較明智部署。短期而言，此環境利好「利率高企更長時間」（higher-for-longer）的孳息率配置。
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