美元兌加元（USD/CAD）連跌第三個交易日，周五亞洲時段於1.3770附近徘徊，受惠於原油轉強，商品貨幣加元獲得支持。美國與伊朗緊張局勢升溫並聚焦霍爾木茲海峽，帶動油價上揚；華盛頓示意將採取新一步驟限制伊朗經濟，正式細節料於周一公布。擬議措施將針對銀行、企業、航運登記、資金轉移及走私活動，旨在切斷德黑蘭與全球商業及金融網絡的連繫。
加元亦受惠於美元整體偏軟及美加貿易進展跡象；豐業銀行（Scotiabank）指出，加元日內升0.3%，在主要貨幣中僅次於紐元（NZD）。不過，USD/CAD跌幅或受限制，因美國國債收益率長端再度上升，儘管有債券回購計劃；美國財長Scott Bessent亦表示，每期回購金額可能高於40億美元。加拿大方面，加拿大央行（BoC）透過利率將通脹目標維持於1%至3%，而鑑於石油在出口及貿易差額中的角色，油價走勢仍是左右加元的關鍵因素。
交易策略與市場催化因素
我們建議衍生品交易者於未來數周偏向部署USD/CAD短倉，因該貨幣對正測試1.3770附近支持位。這一輪偏淡動能，主要由加元近期日內升0.3%所支撐，使其成為本交易時段表現最強的主要貨幣之一。隨着西德州中質原油（WTI）回升至每桶78至80美元區間，與商品掛鈎的「加元」具備穩固基本因素支持，或可延續升勢。
市場首要催化因素為周一（8月24日）美國將公布的聲明，料將詳述針對伊朗商業網絡的大規模經濟行動。我們預期這個「經濟D日」將推升能源衍生品波動，若霍爾木茲海峽風險加劇，油價可能進一步上行。交易者可透過買入短期限原油認購期權，或運用以加元作融資的跨貨幣掉期（cross-currency swaps），把握臨近事件帶來的波動。
USD/CAD交易的風險與機遇
然而仍需保持審慎，美國國債收益率上行（10年期收益率徘徊於約3.9%）持續為美元提供支持。財長Scott Bessent暗示債務回購規模或較計劃的每期40億美元更進取，可能令收益率曲線更陡峭，並觸發美元突發反彈。因此，我們建議採用有限風險策略，如USD/CAD熊市認沽價差（bear put spread），在捕捉下行空間的同時對沖債市波動。
加拿大方面，美加貿易談判持續取得進展，正加強加元韌性。由於原油出口仍是加國貿易差額的重要支柱，本幣具備跑贏的條件。我們建議密切關注加拿大央行利率指引，以及美國製造業數據，以微調建立USD/CAD短倉的入市位置。
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