黃金及宏觀市場概覽
黃金在歐洲時段前回吐溫和升幅，於4,450美元下方交投，儘管美元再度出現沽壓。市場聚焦聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要；隨着原油在美伊就霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）的對峙升溫下升至近三周高位，能源價格上行令通脹憂慮再起。美國長端利率亦轉強，30年期美國國債孳息率升至2007年6月以來最高水平；CME Group 的 FedWatch Tool 顯示，交易員正定價聯儲局於年底前再加息的機會約為68%；美元指數（DXY）則被指自99.40反彈。
XAU/USD 仍受制於日內區間下沿，未能有效突破4月至6月跌浪的50%回吐位，並且遠低於200天簡單移動平均線（SMA）。動能指標表現分歧：MACD 仍在零軸以上但回落至接近訊號線，RSI 報59.24。阻力位分別為4,406美元，其後為4,509美元及4,519.36美元；支持位則見於4,292美元，其後為4,152美元，下方較低支持約在3,925美元。
黃金、原油、債券及外匯策略
我們建議黃金衍生品交易員保持審慎，鑑於金價受制於4,450美元關口下方，可考慮短線偏淡策略。由於200天簡單移動平均線位於4,509美元，我們視之為強勁阻力，認為買入保護性認沽期權（put options）屬較明智的部署。若金價未能重返該阻力位，預期未來數周或回落至關鍵支持4,292美元。
在美伊於霍爾木茲海峽的對峙持續令能源市場高度波動之際，宜聚焦原油衍生品的長倉部署。歷史上，該戰略航道一旦出現嚴重緊張局勢，往往引發供應憂慮急升，近期已帶動布蘭特原油逼近每桶90美元。交易員可透過原油認購期權（call options）捕捉進一步上行，同時在地緣政治緊張意外降溫時限制下行風險。
此外，需密切留意債市走勢：30年期美國國債孳息率飆升並升穿5.1%，創2007年夏季以來最高。此輪上升由持續的通脹憂慮所推動，而市場亦以年底前再加息機會達68%作支持。為把握此趨勢，我們建議沽出美債期貨或建立利率掉期（interest rate swaps）相關倉位，因「高息維持更長時間」將持續對無息資產（non-yielding assets）構成壓力。
最後，美元指數在99.40關鍵支持位反彈，顯示韌性強。我們認為未來數周做多美元合約、對主要貨幣建立長倉屬可行策略。高能源價格與上升孳息率形成「雙引擎」，短期內料可避免美元出現持續性跌穿。
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