低波幅令瑞士法郎（CHF）及日圓（JPY）繼續成為市場焦點融資貨幣，其中法郎因可降低對潛在日圓買入式干預的曝險而更受青睞。相關轉向反映出市場一方面偏好更低廉的法郎借貸成本，同時亦希望避開來自東京及華盛頓政策行動可能引發的突發波動。此一動態亦支持以短倉CHF/JPY來表達「正套息」日圓觀點的想法，因兩種貨幣的投資特性相近。
在EUR/CHF方面，市場把走向0.95視為需在油價上升及利率廣泛上行的條件下才有可能出現。在此背景下，瑞士國家銀行（SNB）把政策利率錨定於零的取態，被視為可能令法郎相對落後的因素。文中亦補充，內容在人工智能工具協助下製作，並由編輯審閱。
融資貨幣策略轉向瑞士法郎
我們預期，衍生品交易員在未來數周會把融資策略由日圓轉向瑞郎，以避免突發的監管/政策干擾。儘管東京當局曾多次以大規模外匯干預支持日圓，但瑞郎在低成本融資方面提供更穩定的替代選項。透過以CHF作為融資貨幣，可在不受央行驅動的突發市場反轉威脅下，捕捉相對穩定的息差收益。
對於希望以正套息方式押注日圓走強的交易員，我們建議透過期權或遠期合約沽空CHF/JPY。鑑於日本銀行（BOJ）把基準利率維持在約0.25%至0.50%，而瑞士國家銀行亦把政策利率維持在錨定水平，息差走勢仍高度可預測。歷史數據顯示，當兩者同樣扮演避險貨幣角色時，沽空CHF/JPY有助降低下行風險，同時利用東京干預威脅所帶來的效應。
EUR/CHF前景及宏觀觸發因素
同時，我們應密切監察EUR/CHF，因匯價若要上試0.9500水平，較大機會需能源市場再度轉強。目前能源數據顯示，布蘭特原油徘徊於每桶75至80美元，但若要進一步削弱法郎，仍需要油價回升至更高水平，並配合全球債息上升。若上述宏觀觸發因素同步出現，我們建議買入EUR/CHF認購期權，以捕捉向上突破。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
