英鎊兌日圓在英國截至6月止三個月勞動市場數據公布後走弱，GBP/JPY 回落至約215.95。英國國家統計局（ONS）表示，受薪就業人數增加8.3萬，較上一期的14.7萬放慢，而ILO失業率維持在4.9%，高於市場預期的4.8%。不計花紅的平均薪酬按年升3.5%，高於前值及預期的3.4%；計及花紅的指標符合4.1%預期，但在此前數據由4.3%上修至4.4%後回落。
市場焦點轉向周三公布的英國CPI，預期整體通脹按年由6月的2.6%回升至2.9%，核心CPI則料為2.5%，略低於此前的2.6%。市場押注英倫銀行（BoE）至年底將維持利率不變。日本方面，日圓表現仍偏弱，儘管市場預期日本銀行（BoJ）或有動作；利率定價顯示，市場估計BoJ於9月議息會議加息25個基點的機會約80%。
英國數據降溫下的衍生品交易機會
我們認為，對衍生品交易者而言，GBP/JPY 在215.95附近徘徊，提供了沽空該貨幣對或買入日圓認購期權（JPY call options）的主要機會。英國就業降溫，配合日本銀行加息在即，為英鎊帶來明顯的看淡布局。交易者應準備迎接未來數周波動加劇，尤其是周三關鍵英國通脹數據公布在即。
英國勞動力轉弱與BoJ偏鷹取向的含意
最新英國勞動數據反映經濟動能轉弱跡象明顯，就業增長急降至8.3萬，失業率上升至4.9%。儘管薪酬增長仍偏黏性，維持在3.5%，但勞動市場降溫令英倫銀行更難為維持高利率作出理據支持。若周三CPI未能達到市場預期的2.9%加速，我們預期GBP/JPY將即時面臨下行壓力。
同時，市場正計入日本銀行於今年9月加息25個基點的高概率（約80%）。歷史數據顯示，類似的偏鷹轉向（例如2024年中期的加息）曾觸發全球日圓套息交易（yen carry trade）快速平倉，並推動日圓顯著走強。我們建議使用GBP/JPY認沽期權（put options）捕捉潛在下行，同時對沖短期波動風險。
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