EUR/USD 破位策略：美元疲弱下捕捉上行
我們建議衍生品交易員部署 EUR/USD 持續破位上行的策略；在匯價觸及 1.1614 之際，美元指數（DXY）仍徘徊於 99.30 左右，處於自 6 月以來最弱水平附近。由於 DXY 已跌穿關鍵心理關口 100，歷史數據顯示此類走勢往往會觸發自動化趨勢追蹤程式的沽售潮。我們可透過買入價外（out-of-the-money）EUR/USD 認購期權，捕捉快速上行收益，同時將風險嚴格限定。
市場正反映 9 月聯儲局暫停加息的機會率約 70%，與偏鷹的歐洲央行之間的貨幣政策分歧仍是我們的主要焦點。為把握此機會，我們可考慮在 EUR/USD 上採用牛市認購價差（bull call spread），以降低期權金成本，同時以未來數周上試 1.1700 為目標。此策略在基本面上亦有支持：歐羅區核心通脹維持 2.5%，令歐央行決策者在美國勞動需求降溫之際，仍面對加息壓力。
地緣政治風險與高影響數據事件
不過，我們亦不可忽視地緣政治變數，尤其是美伊諒解備忘錄到期，以及霍爾木茲海峽航運受限。為對沖能源推動通脹突然飆升的風險，我們建議買入布蘭特原油短期期權認購，或採用 EUR/USD 跨式（straddle）策略。從歷史經驗看，突發能源衝擊往往迅速帶動美元避險需求回升，可能令歐元近期升勢出現急速逆轉。
展望周三，歐羅區 HICP 數據及聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀錄將成為主要市場催化劑。我們建議以「雙事件」操作方式，買入 EUR/USD 勒式（strangle），以受惠於隱含波幅急升。近期交易統計顯示，當美歐頂級經濟數據同日公布時，該貨幣對的平均真實波幅（ATR）可擴大最多達 40%。
周一 EUR/USD 回吐早段升幅，因美元在周初受沽壓後轉趨企穩。匯價在升見 1.1614（自 6 月 17 日以來最高）後回落至 1.1580 附近；美元指數（DXY）在一度跌至 99.30（自 6 月 5 日以來最低）後，回升至約 99.57 徘徊。美元走勢受聯儲局短期加息預期降溫影響，同時中東緊張局勢帶來一定防守性需求。
市場已不再反映聯儲局 9 月議息會議加息；CME FedWatch 顯示，下月維持利率不變的概率約 70%。近期美國數據指向勞動需求轉弱、消費開支放緩及通脹壓力降溫；與此同時，市場普遍預期歐洲央行將於 9 月今年第二次加息，以達致 2% 通脹目標。另一方面，美國與伊朗為期 60 天的諒解備忘錄於周一到期且未達成長期協議，加上霍爾木茲海峽航運仍受嚴格限制，令能源帶動通脹風險繼續成為焦點。市場焦點轉向周三公布的歐羅區 7 月 HICP 終值，預料核心通脹將確認按年 2.5%；同日亦將公布 7 月 FOMC 會議紀錄。
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