AUD/USD 已升至兩個月高位、企穩於 0.7100 以上，主要受美元情緒轉弱帶動；市場對美聯儲下月加息預期降溫，令美元承壓。焦點轉向澳洲就業報告及 PMI 初值；而持倉數據顯示看淡期貨倉位再度回升：CFTC 澳元淨空倉擴大至約 3.92 萬張合約，周度變動回落至 -6,000 張（此前一周改善近 6,800 張）。未平倉合約（Open Interest）由 24.05 萬張升至 26.72 萬張，投機倉位敞口降至 -14.7%（此前為 -13.8%），四周變動約 -8,500 張，百分位回落至 68.5 及 80.4。

本地數據仍偏分化但整體穩健。7 月 PMI 終值顯示：製造業 52.0（前值 51.5）、服務業 53.6（前值 50.5）。6 月貿易差額由 5 月的 23.67 億澳元逆差轉為 19.29 億澳元順差。2026 年第一季 GDP 按季升 0.3%（前值 0.9%），按年升 2.5%；6 月失業率維持 4.4%，就業增加 7.63 萬人（前值修訂為 4.4 萬）。中國方面，第二季經濟按年增長 4.3%；7 月零售銷售 0.6%、工業增加值 4.5%；6 月貿易順差由 1,054 億美元擴大至 1,256.2 億美元；CPI 按年升 0.5%（前值 1.0%）、按月跌 -0.1%，PPI 為 3.5%（前值 4.1%）。市場料人民銀行將維持 LPR 不變（1 年期 3.00%、5 年期以上 3.50%）；澳洲央行（RBA）則維持官方現金利率（OCR）不變，並預測 2026 年第四季核心通脹（truncated mean）3.3%；整體通脹 2026 年第四季 3.6%，其後 2027 年第四季 2.6%、2028 年第四季 2.4%；失業率 4.5%，並上升至 4.7% 及 4.8%；GDP 增長分別為 1.4%、1.6% 及 1.8%。技術面方面，匯價報 0.7109，RSI 65.6、ADX 11.9；支持位 0.7079，之後為 0.7061、0.7003 及 0.6940；阻力位 0.7283，其後為 0.7661。報告亦提及 200 日均線約在 0.6930 至 0.6940，55 日均線約在 0.7000 至 0.7003。

突破潛力與市場動態

隨着澳元兌美元突破關鍵 0.7100 阻力位，我們需要為潛在破位走勢作好準備。儘管期貨市場仍存在一定的偏淡情緒，但在偏鷹派的澳洲央行立場及美元轉弱的支持下，匯價動能正在增強。若未來公布的本地數據繼續提供支持，可考慮部署目標 0.7200 的看漲期權（call options），把握升勢延續的機會。

最新 CFTC 數據顯示，澳元淨空倉擴大至約 3.92 萬張合約，同時未平倉合約升至 26.72 萬張。偏高的空倉配置反而有利於一旦出現正面經濟意外，觸發「挾淡倉」（short squeeze）。過往當淨空倉敞口升至偏極端水平時，任何偏鷹訊號都可能引發快速而猛烈的上試買盤，因淡倉需急於回補。

策略考量與風險管理

需密切留意本周澳洲就業報告及 PMI 初值，以判斷本地經濟的實際韌性。在失業率穩守 4.4%、首季 GDP 按季增長 0.3% 的背景下，如勞動市場進一步收緊，或促使澳洲央行更長時間維持偏高利率。若就業數據顯著優於預期，將為 AUD/USD 企穩於 200 日移動平均線（約 0.6940）之上、並延續升勢提供所需的基本面理據。

就衍生品策略而言，可考慮買入 AUD/USD 風險逆轉（risk reversals），以捕捉現時波動率偏斜（skew）帶來的機會；現階段市場偏向下行保護，但隨匯價動能增強，偏斜或迅速轉向。另可部署在 9 月 29 日澳洲央行會議後到期的牛市看漲價差（bull call spreads），在控制風險的同時參與潛在上行至 0.7280 的走勢。若全球風險情緒轉弱或中國數據不及預期，則可迅速轉為買入短期看跌期權（put options），於 0.7000 支持區附近對沖敞口。

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