上周美國數據偏軟，推低美元指數，99.40 被視為短線底部；一旦失守，或拖累指數回落至 99 或以下。外匯方面，歐元指向 1.16，EURJPY 料上望 185-186；日圓及人民幣目標分別為 158 及 6.70。澳元及英鎊分別錨定 0.7120 及 1.36-1.37；在美元指數持續受壓的情況下，USDJPY 偏向下行。印度相關貨幣對方面，EURINR 已升穿 110.40，111 在望；USDINR 則被形容為有機會跌穿 95.50，向 95.20 回落。

利率方面出現反彈：美國國債孳息率由支持區回升，德國孳息率亦急升，若升勢延續或意味重啟升軌。印度 10 年期國債孳息率守於支持位之上，但報告指出，經歷一段窄幅上落後，或存在向下失守的風險。股市表現分化，道指料在 53,000-55,000 區間內偏向下移，或回落至 53,000；德國 DAX 需企穩 26,500 才可上望 27,000-27,500。亞洲方面，日經指數被定位向 70,000 及以上推進；上證指數方面，3,950 阻力令市況轉弱時仍偏向回試 3,875-3,850。商品則以區間波動為主：布蘭特 $80-$95、WTI $75-$90；金價企穩 $4,200 以上，若突破 $4,500，目標可看 $4,600；銀價 $70-$75；銅價 $6.50 至 $6.80，其後看 $7.00；天然氣於 $2.60 附近見支持，反彈潛力可至 $2.75-$2.80。

貨幣衍生品策略

我們建議衍生品交易者在未來數周部署美元延續偏弱的策略，因美國經濟數據轉軟持續為美元帶來壓力。美元指數正試探跌穿 99.40 的風險，該水平早前曾在通脹降溫、減息預期升溫時受到考驗；一旦確認跌破，可能迅速拖低至 99.00。為把握此趨勢，我們建議買入歐元價外（out-of-the-money）認購期權，目標 1.16；同時買入 EURJPY 認購期權，目標 185 至 186 區間。

亞洲貨幣對方面，我們偏好透過衍生品建立日圓及人民幣的長倉部署，目標分別為 158 及 6.70，尤其近期央行干預行動有利支撐本幣。在高息/小眾貨幣（exotic）範疇，交易者可考慮在 95.50 以下買入 USDINR 認沽期權，以捕捉向 95.20 的回落，同時買入 EURINR 認購期權，目標 111。此「雙向」策略與整體主題一致：非美元貨幣在美元轉弱下維持較強韌性動能。

利率、股票及商品：戰術交易建議

債市方面，我們建議在美國及德國利率掉期採取「付息方」（payer）部署，因國債孳息率由關鍵支持區反彈。此反彈與歷史模式相符：孳息率在短暫企穩後往往出現抽升，反映全球孳息率的大方向升勢仍可能維持。相反，我們預期印度 10 年期國債孳息率或跌穿支持並下行，受惠於外資流入強勁，部署「收息方」（receiver）掉期或買入國債期貨（long bond futures）可視為較佳策略。

全球股市走勢高度分化，交易者宜採取更具選擇性的期權策略。我們建議道指在回落至 53,000 之際買入防守性認沽期權；同時可考慮日經指數的看好認購價差（bullish call spread），目標上攻至 70,000。至於 DAX，僅建議在指數穩守 26,500 以上時才部署認購期權，目標上望 27,500。

商品方面，我們認為金價於 $4,200 以上的黃金衍生品具較高吸引力，可買入認購期權，目標 $4,600；其理據包括央行歷史性增持趨勢，且近期購金量曾創紀錄高位。白銀及銅方面，隨工業需求趨於穩定，交易者可尋求戰術性做多部署，目標分別為 $75 及 $6.80。最後，能源交易者可採用區間策略，例如在布蘭特 $80 至 $95 區間賣出寬跨式（short strangle），因油價仍受制於窄幅走廊內波動。

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