英鎊周五走強，升約0.40%，主因美國經濟數據轉弱拖累美元，同時支持市場對聯儲局將維持政策不變的預期。GBP/USD 於觸及三個月高位1.3561後，在約1.3545附近徘徊；美元指數（DXY）則回落0.40%至99.54。美國7月零售銷售按月下跌0.6%，遜於市場預期的上升0.1%；用於國內生產總值（GDP）計算的「控制組」在6月上升0.4%後，7月轉為下跌0.4%。
消費者情緒亦轉弱：密歇根大學8月初值指數由55.2降至51，結束連續兩個月回升。一年期通脹預期由4.2%微升至4.3%，五年期預期維持在3.3%。貨幣市場估算聯儲局維持利率不變的機會為70%，加息機會為30%。英國方面，6月GDP增長0.3%，被形容為G7已發展國家中最強勁的增速；下周英國經濟日程將包括通脹、就業及零售銷售數據；美國方面則有樓市數據、ADP就業變動四周平均、首次申領失業救濟金人數及PMI初值。
捕捉英鎊偏強動能的期權策略
我們建議衍生品交易員部署以捕捉英鎊當前的偏強動能，當GBP/USD測試接近1.3561的三個月高位之際。美元指數下滑至99.54，加上美國7月零售銷售下跌0.6%，宏觀環境明顯利好美元轉弱。可考慮買入短期英鎊看漲期權（GBP Call），行使價1.3600，以把握上升趨勢。
較保守的做法，可在新近建立的支持位1.3508附近沽出看跌期權（Short Put）。歷史走勢顯示，GBP/USD往往會在剛突破的阻力位附近整固，使該結構性「底部」更適合用作收取期權金的依據。若匯價回吐，1.3374附近的移動平均線密集區可為沽出看跌期權策略提供理想的第二道安全邊際。
以波動率為主導的戰術與風險管理
下周將公布關鍵英國通脹數據及美國PMI初值，需為市場波動加劇作好準備。英鎊的隱含波幅歷來在重大消費物價指數（CPI）公布前往往上升逾1.5%，從而顯著推高期權金。為利用預期波動，我們建議在相關公布前部署長跨式（Long Straddle），以捕捉任何方向的急劇波動帶來的潛在收益。
商品期貨交易委員會（CFTC）最新數據顯示，投機性英鎊淨長倉持續上升，反映機構資金對英鎊有一定支持。不過，由於日線相對強弱指數（RSI）現徘徊於接近超買的63.9，仍需提防突發獲利回吐。與其直接建立無限風險的期貨長倉，採用限定風險的牛市垂直價差（Bull Vertical Spread）更有助在短期回調時保護資金，降低急速修正對組合的衝擊。
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