盧比今早開市變動不大，約報每美元95.40，隨美元兌印度盧比（USD/INR）走勢偏淡，市場觀望霍爾木茲海峽重開的走向；該航道處理接近全球能源供應的五分之一。印度多商品交易所（MCX）方面，8月19日到期的原油期貨合約下跌0.85%，約報7,755盧比；周二曾高見8,075盧比。霍爾木茲海峽與曼德海峽（Bab al-Mandab Strait）合計佔近27%全球能源供應，供應受限仍是油價的主要風險；同時，油價上升被視為可能拖累印度經濟增長、政府投資開支及短期通脹。
渣打下調其對2027財政年度（FY27）零售燃油價格下調的預期，剔除原先估計自2026年9月起每公升下調2.5盧比的預測，並指出FY27第一季（Q1-FY27）相關虧損約佔GDP的0.3%；若原油維持在每桶85–90美元、且每公升10盧比的消費稅（excise duty）減免仍在，至FY27上半年（H1-FY27）虧損或擴大至0.4–0.5%。美元回落，美元指數（DXY）近99.89；CME FedWatch顯示聯儲局9月維持利率不變的機會接近65%，相較一個月前，市場對於在該次會議前後「加息兩次」的概率約為75%。印度7月批發物價通脹（WPI）報9.78%，低於市場預期的10.25%，亦較前值9.87%回落；USD/INR約報95.42，支持位95.36，阻力位約在96.00及97.10。
原油價格走勢與衍生工具策略
隨原油回落至約7,755盧比，我們認為在8月19日合約到期前，對衍生品交易者而言是具吸引力的買入機會。霍爾木茲海峽及曼德海峽的持續受擾，仍威脅到佔全球27%的能源運輸量，歷史上往往指向油價可能出現突發性擠倉上行。我們建議買入MCX 9月原油合約的認購期權（call options），以捕捉下一段由供應因素帶動的升浪。
USD/INR 技術走勢與風險管理
USD/INR在95.40附近窄幅橫行，並在20日指數移動平均線（EMA）95.36之上徘徊。由於短期波幅收縮、相對強弱指數（RSI）在48附近，我們建議採用區間策略，例如「鐵兀鷹」（iron condor）。此策略可在市場尋找明確方向催化劑期間，透過時間值損耗（time decay）收取期權金。
若關鍵支持位95.36失守，應立即轉為做空USD/INR，目標指向6月低位94.15。此偏淡觀點亦獲美元指數轉弱支持：DXY已跌穿關鍵100水平至99.89，反映交易員下調利率預期。不過，若地緣政治緊張升溫，預期匯價或迅速上破96.00，並上試歷史高位97.10。
同時需緊盯印度財政狀況：批發通脹仍處高位9.78%，而石油營銷虧損（oil marketing losses）或上升至佔GDP的0.5%。過往周期顯示，能源進口成本上升往往會迅速削弱盧比，即使整體美元偏軟亦然。為管理此風險，我們建議持有價外（out-of-the-money）USD/INR認購期權，作為應對突發能源價格衝擊的低成本保險。
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