印尼在岸市場上揚，據星展集團研究（DBS Group Research）指，總統普拉博沃（Prabowo）提名印尼央行（Bank Indonesia）副行長Destry Damayanti出任下一任央行行長。市場視之為填補要職的進展，參與者焦點放在印尼央行政策連續性及機構自主性。
本周初交易時段，印尼盾在每美元18,000以下企穩，債息亦由近期高位回落。在第二季經濟增長數據相對穩健、加上匯價保持穩定的背景下，情況指向印尼央行本月議息會議大機會維持政策利率不變。
印尼盾趨穩、債息回落下的衍生品交易策略
我們認為，衍生品交易員可把握印尼盾趨穩及債息回落所帶來的主要機會。隨着匯價在每美元18,000以下轉強，今年較早前困擾新興市場投資組合的匯率風險正迅速消退。這種穩定走勢，加上印尼第二季GDP按年增長5.05%，反映本地政策制定者已成功錨定市場預期。
我們建議衍生品交易員部署利率加息周期暫停的情景，可在印尼盾利率掉期（IDR interest rate swaps）中透過「收固定」（receive fixed）作策略配置。印尼10年期政府債息已由高位7.1%回落至約6.8%，顯示機構投資者信心強勁。現階段做多債券相關衍生工具，可望在未來數周債息續步下移時，捕捉較為穩定的收益。
央行消息帶動下的外匯期權市場機遇
在外匯期權市場方面，我們偏好沽出USD/IDR看漲期權（call）或買入印尼盾看漲期權（Rupiah calls），以受惠於波動率下行。歷史走勢顯示，當央行政策轉入觀望（holding pattern）階段後，印尼盾波動率通常在其後一個月內下跌最多約20%。在每美元18,000以下、匯價區間上落的格局下，對期權賣方而言，現時正呈現相當有利的部署環境。
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