EUR/USD通道上落 通脹與地緣政治風險互相抵消
EUR/USD周三徘徊於1.1550附近，升0.08%。美國通脹數據公布後曾短暫波動，但很快回落至公布前水平。美國7月CPI按年升幅由6月的3.5%放緩至3.4%；按月則在此前下跌0.4%後回升0.1%。核心CPI按月升0.2%、按年升2.5%，符合預期，令美元反應偏淡，美匯指數（DXY）輕微下跌。
歐洲方面，德國7月HICP按年升2.8%，高於6月的2.4%；能源通脹由2.7%急升至7.3%，扣除食品及能源後的通脹率亦由2.5%略升至2.6%。市場仍聚焦歐洲央行（ECB）9月收緊政策的敘事，但歐元升幅有限，因中東緊張局勢再現：據報霍爾木茲海峽及曼德海峽附近發生船隻遇襲事件，且目前未見延長停火談判，同時特朗普要求賠償。技術面上，EUR/USD報1.1546，高於100週期SMA（1.1541）及200週期SMA（1.1533），RSI報60.75；阻力位於1.1560，其後為1.1581；支持位在1.1541/1.1533、1.1515、1.1500及1.1480。
受控區間下的EUR/USD期權策略
鑑於美國通脹放緩至3.4%，而德國通脹升至2.8%，我們建議衍生品交易員未來數周聚焦EUR/USD的區間型期權策略。預期ECB於9月收緊政策，與美元避險需求的拉扯，或令匯價維持受控。歷史上，當兩股力量互相角力時，EUR/USD隱含波幅往往收縮，令如鐵兀鷹（iron condor）等沽波幅策略更具吸引力。
戰術部署與地緣政治對沖
短線戰術方面，我們建議以1.1530及1.1580的即時技術邊界，建立有限風險（defined-risk）策略。交易員可於1.1500結構性支持下方沽出價外認沽期權，同時於1.1600上方沽出認購期權。此部署有助在市場消化中東地緣對峙期間，捕捉時間值損耗（theta）所帶來的權利金衰減。
由於曼德海峽及霍爾木茲海峽緊張升級，需為風險厭惡情緒突然抽升作準備。過往類似地緣事件中，1個月EUR/USD風險逆轉（risk reversal）曾迅速向美元認購（USD calls）方向傾斜，隱含波幅差可擴大逾0.75%。為防匯價突然跌穿1.1500，我們應將部分風險預算配置於低成本的價外歐元認沽期權（EUR put）作對沖。
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