美元兌加元（USD/CAD）周二連續第三個交易日受壓，報約1.3930，徘徊於兩個月低位附近。不過，走勢缺乏新動能，因美元在周三美國消費物價指數（CPI）公布前保持企穩。交易員焦點仍集中於聯儲局（Fed）的利率前景，CME FedWatch工具顯示，市場估計9月議息會議加息機會約50%。加拿大本周本地數據相對淡靜，令該貨幣對在下周加拿大通脹數據公布前，更受商品價格波動及整體市場倉位影響。
油市波動加劇，市場關注轉向霍爾木茲海峽及一項涉及伊朗與阿曼的擬議安排；卡塔爾外交部則表示談判已進入較後期階段。西德州中質原油（WTI）在日內高位83.57美元後回落至約81.50美元，本周累升逾5%。鑑於加拿大為主要原油出口國，油價對加元屬關鍵影響因素。道明證券（TD Securities）預期加拿大央行將在2026年之前把政策利率維持於2.25%，其後於明年回到2.75%；並預計2027年1月及3月各加息25個基點。該行亦指出，油價在升穿每桶100美元後「已大致正常化」，並估計整體CPI或接近1%至3%目標區間上沿。
美國CPI前部署波動策略
我們建議衍生品交易員在明日美國CPI公布前，部署以應對波動加劇。按歷史數據，美國核心CPI只要較市場共識偏離0.1%，USD/CAD平均即時波幅約40點子。運用短期跨式（straddle）或寬跨式（strangle）期權，有助在不論最終通脹數據高低之下，捕捉急速而突發的突破走勢。
在WTI於81.50美元附近波動之際，若伊朗—阿曼地緣政治談判出現進展，油價或可迅速回落至75美元水平。由於加元對能源出口高度敏感，原油潛在下跌將構成加元主要下行風險。我們建議買入接近價平（near-the-money）的USD/CAD看漲期權，以對沖油市突然逆轉對投資組合的影響。
息差擴闊與交易策略
我們亦需關注利率前景：市場普遍預期加拿大央行在2026年餘下時間維持利率於2.25%。相較之下，市場目前為美國聯儲局9月加息定價約50%機會。為把握收益率差距擴大，我們應偏好在USD/CAD上採用長腿日曆式牛市價差（long-legged calendar bull spreads）策略。
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