油價、外匯及商品市場更新

油價延續反彈，市場質疑美伊短期達成協議的說法。布蘭特連升第五個交易日，上漲至每桶90美元，創七日高位；9月WTI在昨日急升近4美元、上周最後兩個交易日合共升3美元後，再升近2美元；昨日一度見82.30美元，今日觸及84.60美元，上周三低位為74.25美元，下一個回吐/反彈目標略高於86美元。原油走高帶動債息轉強及美元走強，美元兌日圓在官方支撐日圓措施下仍推升至約159.35–159.40。歐元跌至接近1.1530美元，之前低位近1.1540，上周低谷約1.1500；英鎊於1.35美元附近徘徊，曾高見約1.3530，支持位約1.3485、阻力位約1.3560；1月下旬1.3870美元高位成為61.8%回吐參考的錨點。

美元兌加元維持於兩個月低位附近的約1.3925加元，續守於1.3950加元以下；主要水平包括1.3900、1.3855及略高於1.3815加元，5月1日低位近1.3550加元。澳元在澳洲聯儲銀行（RBA）維持現金利率於4.35%後，介乎0.7040至略高於0.7060美元波動；市場對年底前加息的隱含概率升至69%，較上周末約46%為高。新興市場方面，美元兌墨西哥披索於17.1355–17.15附近交投；離岸人民幣（CNH）大致於6.7420–6.7490區間，人民銀行先後將中間價定於6.7884及6.7900。美元兌印度盧比由95.2875–95.3750上升至95.4475，95.59為短線風險點。股市偏軟，惟日經指數升2%；美國10年期國債孳息率觸及4.70%，此前歐洲孳息率先動4–6個基點、其後2–5個基點；7月下旬曾接近4.75%。金價自4313美元反彈至4395美元，其後升見4435美元再回落並跌穿4357美元；銀價由約65.15美元推升至近66.50美元後回軟至64.25美元附近，其後回到約65美元。美國二手樓銷售連續六個月累跌4.2%，市場料7月再跌1%，焦點轉向7月CPI。墨西哥產出預測6月按月升0.2%，此前5月接近跌0.8%；台灣相關AI出口至美國在2026年1–5月按年大增84.5%至1,058億美元，台灣已成為墨西哥第三大貿易夥伴，較2022年的第八位上升。

油價、美元與日圓走勢

油價急升，布蘭特觸及90美元，9月WTI升見84.60美元，主因市場對美伊達成協議的消息保持懷疑。我們建議衍生品交易者買入WTI看漲期權（call），目標指向下一個技術阻力位約86美元。歷史上，中東地緣政治摩擦往往推高原油波動率指數（OVX），令做多波幅策略（如跨式組合 straddles）在現階段更具吸引力。

油價轉強亦推動美國10年期孳息率升至4.70%，帶動美元兌日圓升至干預後新高159.40。我們認為交易者需為日圓進一步轉弱作準備，但宜以短年期日圓看漲期權（即美元兌日圓看跌保護）作對沖，以防日本央行/日本當局突然入市干預。歷史上，日本曾動用創紀錄的9.8萬億日圓干預資金於接近160關口捍衛匯價，令該水平成為重要「分水嶺」。

商品貨幣、黃金機會與新興市場走勢

對商品相關貨幣有興趣者，我們建議透過敲出遠期（knock-out forwards）建立澳元及加元的長倉。澳洲聯儲偏鷹式按兵不動，令市場對今年加息的隱含概率升至69%；加拿大則直接受惠於原油上升。歷史上，澳洲現金利率調整往往引發澳元兌美元急劇波動，期權價差策略（options spreads）有助捕捉息差擴大帶來的機會。

金價近日高見4435美元後回吐，反映追價長倉短線正面對美債孳息上升帶來的即時風險。我們建議在保留中長線偏好期貨長倉的同時，運用黃金熊市認沽價差（bear put spreads）把握短期調整。當10年期孳息率徘徊在4.7%附近，無息資產如黃金往往面臨階段性沽壓，因此需要更偏防守的策略配置。

新興市場方面，我們認為墨西哥披索存在獨特機會：台灣主導的AI硬件出口至美國今年初累計升至1,058億美元，並超越汽車出口。我們建議以結構性期權在回調時吸納披索，因科技供應鏈帶來較強的基本面承托。台灣作為墨西哥第三大貿易夥伴的地位上升，料可在更廣泛的市場轉弱下為披索提供一定緩衝。

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