盧比周二開市走勢審慎，美元兌盧比（USD/INR）小幅上揚至約95.40，受油價上升及全球供應可能長時間受阻的憂慮拖累。早段交易，印度商品交易所（MCX）8月19日到期的原油期貨合約升0.45%，報約7,835盧比，貼近一周高位。霍爾木茲海峽（全球近五分之一能源供應經此通過）周邊地緣政治緊張令市場聚焦消息風險（headline risk）；在此背景下，一般會對印度等依賴進口原油的貨幣構成壓力。
市場焦點轉向周三公布的印度及美國7月CPI。印度整體通脹被形容按年持平於4.4%，與6月相若；DBS指出豆類、食糖、牛奶及食用油價格上升，蔬菜價格趨於穩定；並提到7月非補貼LPG按年升10%，核心通脹讀數被形容溫和、低於4%。美國方面，市場預期整體及核心CPI分別為按年3.4%及2.5%；而7月非農就業（NFP）報告顯示勞動人口不升反跌，市場原先預期增加8萬人。技術面上，USD/INR處於60日指數移動平均線（EMA，95.26）之上，14日RSI約47；支持位見95.26，其後為94.15；阻力位在96.00及97.10。
盧比及USD/INR衍生品策略
我們建議衍生品交易者透過買入接近平值（near-the-money）的USD/INR看漲期權（call），部署盧比維持偏弱的情境。歷史上，原油價格若急升10%，往往會令印度經常帳赤字擴闊約相當於GDP的0.5%，對本幣即時構成壓力。鑑於MCX原油現時於約7,835盧比的一周高位附近交易，對沖盧比轉弱仍是我們的首要建議。
由於USD/INR正企穩於60日EMA（95.26）之上，我們視之為具動態支撐的技術底部，整體偏向溫和看好美元。交易者可建立牛市認購價差（bull call spread）：買入95.50行使價的call，同時賣出96.50行使價的call，以降低期權金成本。若現貨匯率有效突破96.00，或可迅速上試心理阻力、接近歷史高位97.10。
波動率部署及能源資產對沖
印度及美國兩地關鍵通脹數據將於明日公布，我們預期隱含波動率或出現明顯擴張。歷史數據顯示，重大CPI公布可令短期期權的隔夜波動率上升15%至20%。為捕捉潛在的波幅擴張，可考慮買入跨式（long straddle）或寬跨式（long strangle）等期權策略，以在匯價向任何方向出現急劇走勢時獲利。
至於直接交易能源資產者，我們建議維持MCX原油期貨的長倉，同時買入價外（out-of-the-money）保護性認沽期權（protective puts）。霍爾木茲海峽相關的地緣政治溢價波動性高，任何突發外交轉向均可能觸發油價快速回吐。此類平衡型衍生品配置可在跟隨上升動能之餘，將下行風險嚴格封頂。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
