黃金在週初小幅走高，現貨金（XAU/USD）報4,352美元，升0.50%，日內曾低見4,316美元。伊朗向美國提出要求後，霍爾木茲海峽重開延誤，為金價帶來支持；惟美元轉強及市場聚焦即將公布的美國通脹數據，限制升幅。美元指數上升0.14%至99.75，市場評估美國及日本可能進行外匯干預；而上週非農就業數據顯示職位減少2.3萬個，遠低於市場預期增加8萬個，且5月及6月數據遭向下修訂。里士滿聯儲銀行總裁巴爾金（Thomas Barkin）形容當前為「低招聘、低解僱」環境。
市場焦點轉向7月CPI，預計按年升幅由3.5%放緩至3.4%，核心CPI料由2.6%降至2.5%。生產者物價亦預期降溫；截至8月8日當週首次申領失業救濟人數預測為20.1萬，較前值19.9萬略升。根據Prime Terminal數據，貨幣市場已為聯儲局至2026年底累計加息22個基點作定價，高於此前的17個基點。油價上升亦增添壓力，WTI原油升近6%至每桶81.54美元。技術走勢方面，金價仍低於100日簡單移動平均線（SMA）4,389美元；阻力位包括4,400美元及200日SMA的4,498美元，支持位則在4,202美元、50日SMA的4,150美元，以及4,100美元。世界黃金協會（WGC）數據顯示，2022年各國央行增持1,136噸黃金，價值約700億美元。
Trading Strategy and Market Impact of Geopolitical Events
我們建議衍生品交易員密切留意4,389美元水平，該位置為金價100日簡單移動平均線（SMA）。若金價升穿此關鍵位，可考慮買入認購期權（Call），目標指向4,400美元及4,500美元水平。不過，由於現時動能偏向利好但仍受壓，需為在明確突破前出現突發回吐作準備。
地緣政治緊張局勢正深刻影響市場，尤其在美伊爭端下霍爾木茲海峽仍未重開。由於這條關鍵航道承載全球約20%的液態石油運輸，若延誤持續，原油價格料將維持在每桶80美元以上。我們建議在原油上運用牛市認購價差（Bull Call Spread）以捕捉供應受擾帶來的上行，同時對沖黃金倉位面臨的突發市場波動風險。
US Economic Data Outlook and Long-Term Gold Demand
本週下一個主要催化劑將是即將公布的美國通脹數據。若CPI如預期回落至3.4%，可能削弱美元並推動金價突破現有阻力；相反，若通脹黏性偏強，聯儲局或延後減息，歷史上往往會對金價構成壓力並利好美元。
近期疲弱的非農數據顯示美國經濟減少2.3萬個職位，反映勞動市場正在降溫。每週初領失業救濟預計升至20.1萬，我們認為這將加大市場對聯儲局放寬貨幣政策的押注。交易員可透過短期利率期權部署，以捕捉市場對聯儲局利率路徑預期的變化。
亦須留意，強勁的實物需求為金價提供長線底部支持。世界黃金協會的歷史數據顯示，央行曾在單一年份購入逾1,037噸黃金，以分散對美元的依賴。此類持續買盤意味著，若金價向下調整至4,202美元支持位附近，可視作長線認購期權的折讓吸納機會。
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