美元指數（DXY）周一於100.00以下交投，整固近日跌幅之際徘徊於自6月中以來低位附近。與伊朗戰事相關的地緣政治風險溢價降溫，削弱對美元的支持；同時，美國勞動市場降溫及市場對聯儲局進一步加息前景轉淡，亦為美元帶來額外壓力。市場定價仍反映：9月11個基點、12月28個基點及明年4月40個基點，焦點續落在往後數據會否觸發市場對聯儲局利率路徑再度重估。
技術及宏觀訊號同樣受關注。隨着就業環境在下半年（2H）重塑債市與外匯市場預期，DXY被視為將面臨其200日移動平均線（200dma）99.18的關鍵考驗。展望未來，若美國CPI偏軟，或會鞏固政策取向轉向更偏鴿的走勢；反之，若通脹讀數偏熱，鑑於當前政策設定仍屬限制性（假設中性利率為3.00%），前端息率或帶動美元出現短暫反彈。德國商業銀行（Commerzbank）指出，市場至12月大約已剔除6個基點的定價，同期美元約貶值0.4%；若通脹數據低於預期，仍有進一步調整空間。
看淡美元前景及交易含意
我們建議衍生品交易者為美元指數（DXY）於關鍵100.00水平以下持續受壓作準備。隨着中東緊張局勢緩和、地緣政治風險溢價消退，加上美國勞動市場降溫，美元吸引力被削弱。在DXY徘徊於數月低位附近之際，動能明顯偏向下行。
看淡觀點亦獲7月疲弱就業報告支持，當中美國失業率升至4.3%。衍生品市場已作出調整，利率期貨顯示市場正押注聯儲局在2026年秋季大幅減息的機會甚高。利差因素轉變令持有美元長倉的風險顯著上升。
期權策略及關鍵數據觸發因素
我們建議交易者運用外匯期權策略，例如買入DXY接近價內的認沽期權（near-the-money puts），或買入歐元兌美元（EUR/USD）認購期權。若指數跌穿200日線附近99.18的關鍵支持位，我們預期或迅速下試97.50水平。透過期權可在把握潛在下跌的同時，為資金提供對突發反轉的保護。
將於2026年8月12日公布的美國消費物價指數（CPI）將成為此趨勢的關鍵分水嶺。若通脹偏軟，將確認政策取向轉鴿；若讀數偏熱，美元或僅出現短暫、數據觸發的即時反彈。任何短期、由數據帶動的美元反彈，宜視作建立新美元淡倉的較佳機會。
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