巴基斯坦金價周一回落，據 FXStreet 數據顯示。金屬報每克 38,554.91 巴基斯坦盧比（PKR），較上周五的 38,653.68 盧比下跌；每托拉（tola）報 449,673.60 盧比，低於上周五的 450,848.90 盧比。FXStreet 表格亦顯示，10 克金價為 385,527.80 盧比，每金衡盎司（troy ounce）為 1,199,192.00 盧比。
上述數據透過美元/巴基斯坦盧比（USD/PKR）匯率，將國際金價換算為當地單位得出，並於發稿時點按日更新；FXStreet 指有關價格僅供參考，或與本地市場報價存在差異。另據世界黃金協會（World Gold Council）資料，央行被視為最大的黃金持有人，並於 2022 年增持 1,136 噸、價值約 700 億美元的黃金。
短線回調或成入市良機
我們目前正見金價輕微回調，巴基斯坦今日每托拉金價回落至 449,673 盧比。對衍生品交易者而言，這次短線調整屬具吸引力的吸納機會，而非值得憂慮的訊號。從歷史走勢看，8 月往往出現季節性低位，其後金價通常在秋季展開傳統升浪，因此目前是逐步建立長倉的時點。
我們應密切留意美元指數（DXY），現正測試約 101.8 的關鍵支持位，一旦失守或觸發金價急升。隨着主要央行預期在未來數周減息，持有這類不生息資產的機會成本正在下降。我們建議以黃金期貨的牛市價差期權（bull call spread）捕捉上行空間，同時嚴格控制風險。
機構需求與匯率波動成市場推手
機構買盤提供強大「安全網」：全球央行去年購入逾 1,100 噸黃金，以分散美元主導地位帶來的風險。來自中國、印度等新興經濟體的強勁需求，料可為國際金價提供堅實底部。基於此，我們認為在這類短暫回調中做空黃金風險極高，應予避免。
此外，本地貨幣波動仍然偏高，受匯率貶值影響，黃金每金衡盎司在巴基斯坦報價超過 119 萬盧比。衍生品交易者可利用貨幣走弱，透過買入於 2026 年 9 月到期的認購期權（call options）對沖投資組合。此策略可同時受惠於國際金價上升及本地貨幣轉弱。
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