墨西哥7月核心通脹按月上升0.23%。該數據略高於市場預測的0.22%，顯示基礎價格壓力輕微偏強。
是次公布重點在核心指標（剔除較波動項目），用以反映較持久的通脹趨勢。與預期差距為0.01個百分點，整體仍大致貼近市場共識，但略高於預期。
Banxico 展望及通脹啟示
7月核心通脹按月升0.23%，確認墨西哥的基礎價格壓力仍然頑固。我們認為，儘管今次「超預期」幅度不大，但將迫使墨西哥央行（Banxico）在下次議息會議維持高度審慎立場。現時按年通脹仍徘徊於接近4%，明顯高於央行官方3%目標，未來數周大幅減息並不可行。
掉期、外匯及債券部署
對利率衍生品交易員而言，我們建議在短年期 TIIE 掉期「付固定、收浮息」（pay fixed）。市場一直積極押注更進取的貨幣寬鬆，但核心通脹偏黏意味減息或將延後。歷史上，墨西哥出現類似的通脹驚喜時，短端掉期息率往往因重新定價央行利率路徑而上升15至25個基點。
在貨幣期權方面，我們偏好買入短年期美元兌墨西哥披索（USD/MXN）認沽期權，以部署披索轉強。墨西哥政策利率仍處於具限制性的9.25%，將繼續支撐披索的套息交易吸引力。雖然更廣泛的新興市場波動屬風險，但本地孳息優勢對宏觀交易員而言仍相當吸引。
我們亦建議削減本地主權債券長倉，特別是2年期 Mbonos。此類短年期工具的孳息率對貨幣政策變化高度敏感，隨着市場延後減息預期，息率有上行壓力。現階段，我們建議墨西哥固定收益維持防守部署，直至央行提供更清晰指引。
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