金價（XAU/USD）喺一份疲弱嘅美國非農就業報告出爐後走高，報告令美元同美債孳息受壓，現貨金升至約4,368美元，並企穩4,350美元之上，創七周高位，對上一次見於6月17日。7月非農就業人數錄得減少2.3萬個職位，市場原先預期增加8萬個；6月數據亦由5.7萬下修至2萬。失業率由4.2%回落至4.1%。美元指數（DXY）報約99.45，日內跌0.47%；10年期美債孳息率約4.60%，較日內高位4.68%低約8個基點。金價本周累升逾8%，並成功突破4,000至4,200美元區間。
本周較早時油價走低，降低能源通脹憂慮，市場因而下調對聯儲局加息預期；CME FedWatch Tool 顯示9月行動機率約42%，低於一周前約67%。地緣政治風險仍為金價提供支撐，市場傳出霍爾木茲海峽有針對「敵對目標」嘅襲擊消息，同時圍繞伊朗—阿曼航運框架仍持續討論。技術走勢方面，XAU/USD 重上布林帶20周期簡單移動平均線（SMA）4,086美元，並守住上軌4,272美元之上；RSI 報66，MACD 仍處正值。阻力位於100日SMA 附近4,390美元；支持位分別喺4,272、4,086及4,000美元。
黃金衍生品及交易策略
建議衍生品交易員未來數周可偏向部署金價（XAU/USD）延續上行動能，策略上以認購期權（call options）為主。7月非農就業突然減少2.3萬個職位，對美元造成明顯打擊，令美元指數回落至99.45。歷史數據顯示，當勞動市場數據出現重大落差時，資金往往轉向避險，黃金衍生品成交量通常會出現15%至20%嘅增幅。
亦需密切留意利率期貨走勢，因9月加息機率已由67%大幅跌至42%。歷史上，債息快速回落（例如10年期美債孳息率跌至4.60%）會顯著降低持有無息資產嘅機會成本。交易員可利用牛市認購價差（bull call spreads）喺控制風險之下捕捉上行空間，並配合市場對更偏鴿嘅聯儲局取向重新定價。
波動管理及技術關鍵位
同時，鑑於霍爾木茲海峽緊張局勢未解，油品衍生品同金價波動風險需更主動管理。雖然對航運協議嘅憧憬一度令能源價格降溫，但近期軍事打擊報道令地緣政治風險溢價維持喺高位。衍生品交易員可考慮同時對油同金建立長跨式（long straddles）策略，以捕捉中東局勢帶來嘅急速、突發價格波動。
技術層面上，建議以100日SMA 4,390美元作為短線長倉止賺目標。若金價有效升穿4,390美元關口，按歷史走勢或有機會快速上試更高嘅心理阻力位；下行方面，建議將止蝕設於即市支持區4,272美元附近，以防市場突然反轉，保護資本。
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