瑞士最新數據顯示，瑞士外匯儲備於7月升至7,680億瑞郎，高於上月的7,590億瑞郎。這一增幅反映瑞士央行（SNB）在月末資產負債表上的外幣資產存量增加。
數據顯示按月增加90億瑞郎。該公布涵蓋以外幣持有的儲備，提供瑞士對外流動性狀況的快照，而7月讀數高於6月。
外匯儲備上升對瑞郎及外匯市場的啟示
我們認為，瑞士外匯儲備於7月跳升至7,680億瑞郎，是瑞士央行正積極抵禦瑞郎過強的明確訊號。較6月增加的90億瑞郎，意味政策制定者正低調介入外匯市場，以保護高度依賴出口的經濟。對衍生品交易員而言，這代表未來數周押注瑞郎進一步走強的風險顯著上升。
我們建議衍生品交易員把焦點轉向買入EUR/CHF看漲期權（call options），以部署該貨幣對潛在反彈。歷史上，當瑞士央行主動擴大資產負債表時，EUR/CHF匯率往往會找到穩固底部，並常於關鍵心理關口反彈。買入價外（out-of-the-money）的EUR/CHF看漲期權，或建立風險逆轉（risk reversals）策略，可在下行空間受限的情況下捕捉機會，同時把期權權利金成本維持在相對較低水平。
低波動瑞郎環境下的交易策略
從歷史趨勢看，在類似的儲備累積階段，隨着央行建立明確的價格上限，瑞郎波動性曾顯著回落。現時市場統計顯示，EUR/CHF一個月隱含波幅（implied volatility）徘徊於約5.2%的低位，令購入期權的成本相當吸引。我們預期低波動環境將延續，亦令區間交易策略（range-bound）如在瑞郎相關部署鐵兀鷹（iron condors）更具吸引力。
此外，應密切留意瑞士隔夜平均利率（Swiss Average Rate Overnight，SARON）期貨，因央行介入所帶來的流動性，或將令瑞士孳息率維持偏低。隨着瑞士通脹率於2026年年中基本穩定在約1.3%，央行有充足空間維持低利率。衍生品交易員可考慮建立短年期瑞士利率合約的長倉（long positions），以把握持續的貨幣寬鬆支撐。
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