盧比周五兌美元回軟，市場等候將於印度標準時間晚上6時（12:30 GMT）公布的美國7月非農就業數據，美元兌盧比（USD/INR）徘徊於約95.27。市場情緒偏審慎，因7月ADP就業變動數據僅增4.4萬，低於TD Securities預測的5萬及市場共識的6.5萬。非農就業人數預測為增加8萬，對比6月的5.7萬；失業率料維持4.2%。平均時薪預期按月升0.3%、按年升3.5%；CME FedWatch工具顯示，市場現時為聯儲局9月加息定價的機率為54.5%。
油價在連跌兩周後反彈，令依賴進口的貨幣敏感度上升。印度多種商品交易所（MCX）8月19日到期的原油合約上升1.13%，報約7,460盧比；儘管伊朗與美國達成臨時停火，但伊朗支持的胡塞武裝與沙特阿拉伯之間的緊張局勢升溫，令供應風險憂慮重現。技術走勢方面，USD/INR仍低於20日指數移動平均線（EMA）95.57，RSI報44.6；支持位分別在94.83及94.15。
Trading Strategies And Technical Outlook
我們建議衍生品交易者密切留意USD/INR的95.57水平，該位為關鍵的20日指數移動平均線（EMA）。若今日美國非農就業數據高於預期並推動匯價升破此阻力，部署期貨長倉或可帶來快速收益。相反，如未能突破此關口，則宜在接近平值（near-the-money）位置買入認沽期權（Put），以94.83的即市支持位為目標。
鑑於市場目前為9月加息機率定價為54.5%，即將公布的時薪數據或觸發匯市急劇波動。歷史上，工資增長只要較預期偏離0.1個百分點，便可令盧比等新興市場貨幣出現約0.5%的日內波幅。為在不承擔方向性風險下捕捉預期波動，我們建議部署8月下旬到期的跨式期權（Long Straddle）策略。
Oil Market Volatility And Risk Management
中東地緣政治緊張局勢升級，推動MCX原油回升至約7,460盧比，並對印度進口成本構成壓力。研究顯示，原油價格每上升10%，通常會令印度經常賬赤字擴大約相當於GDP的0.5%，從而對盧比構成自然貶值壓力。我們建議透過買入MCX原油期貨的認購期權（Call）對沖盧比長倉風險，以在能源供應進一步受干擾時提供緩衝。
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