WTI 於周四反彈，市場正消化有關擬議「伊朗—阿曼框架」的新細節，該框架涉及霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）的航運通行安排。美國原油基準WTI最新報每桶約76.50美元，日內升近2.80%。此前在市場憧憬相關安排可恢復通行、帶動油流回復之下，油價一度回落；惟最新輪廓顯示，迅速回到戰前營運狀態的可能性不大，促使市場重新計入地緣政治風險溢價。
伊朗半官方的法爾斯通訊社（Fars News Agency）報道，伊朗國會一個委員會正審議一份法案草案，擬禁止美國、以色列及其他被界定為「敵對」的船隻通過海峽，違規者最高可被罰款相當於船貨價值的20%。報道亦指，對被指控損害伊朗的國家及個人，或可在賠償到位前被拒通行；而建議的航道安排，擬將入境船隻引導至靠近伊朗的北線，出境船隻則走靠近阿曼的南線。WTI作為美國產的輕質低硫原油（light, sweet crude）基準，主要經庫欣（Cushing）樞紐分銷，其價格受供求基本面、美元走勢、API與EIA庫存數據（兩者約75%時間差幅通常在1%以內）以及OPEC決策影響；其中OPEC由12個成員國組成，而OPEC+則在此基礎上再加入10個非OPEC成員。
霍爾木茲海峽緊張局勢與市場反應
隨著市場對霍爾木茲海峽「可輕易通行」的想像逐步破滅，西德州中質原油（WTI）正反彈逼近每桶76.50美元。近期披露的伊朗—阿曼擬議協議細節顯示，德黑蘭有意對敵對船隻施加嚴格禁令，並可處以最高達貨值20%的罰款，令這一關鍵的全球能源咽喉要道面臨更高不確定性。衍生品交易員需迅速調整，重新定價此前一度被市場淡化的地緣政治風險溢價。
值得一提的是，約2,050萬桶/日的原油（約佔全球液體石油消耗的20%）需經此狹窄海峽通行。即使是輕微干擾或局部的罰款機制，也可能大幅拖慢全球供應鏈，並即時推升局部航運運費。期權交易方面，建議關注買入短期限、價外（out-of-the-money）認購期權，以把握突發供應衝擊帶來的上行波幅。
波動市況下的交易策略與庫存趨勢
在地緣政治緊張升溫之際，市場亦在追蹤美國每周原油產量走勢，其一直徘徊於接近歷史高位的1,320萬桶/日。美國能源資訊署（EIA）最新數據顯示，美國原油庫存意外減少數百萬桶，反映在宏觀經濟不明朗下，內需仍具韌性。交易員可考慮利用牛市認購價差（bull call spread），把握短期地緣政治急升與基本面庫存回落之間的價差機會。
展望未來數周，不建議持有高槓桿的淨短倉，因霍爾木茲海峽局勢突然升級的風險在上行方向更為不對稱。相反，策略上宜偏向做多波幅（long volatility），例如跨式（straddle）或寬跨式（strangle），以捕捉OPEC+監察會議及德黑蘭立法消息更新可能引發的急劇波動。同時，期貨倉位需配合嚴格止蝕（stop-loss），以在市場消化新通行限制之際更好地保護資金。
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